O Rally do Papai Noel está a todo vapor. O índice FTSE 100 subiu mais de 300 pontos, ou 3,5%, no mês passado, e é altamente provável que atinja os 10.000 até ao final do ano.
As ações muitas vezes sobem no final do ano, é o que se diz – e mais alguns dias de boas negociações e estamos lá.
Se isso acontecer, será graças à América, porque obtivemos um impulso com o aumento dos preços das suas ações.
Há muito dinheiro lá e não seria preciso muito para que o gigante da alta tecnologia dos EUA seguisse em frente para ter um impacto desproporcional nos preços das ações aqui.
Você vê esse domínio repetidamente. Londres é negociada estável durante toda a manhã e, depois do almoço, se Wall Street abrir em alta, os preços aqui também sobem.
É claro que o que aconteceu foi o oposto: os preços fracos das ações na América atingiram-nos no Reino Unido. Mas agora Donald Trump está a fazer o papel do Pai Natal – por mais improvável que essa imagem possa parecer.
O que o futuro reserva?: A ação do Papai Noel Footsie mostra que nossa economia está evoluindo cada vez mais em dois níveis
Então, o que vem a seguir? Agora é a altura de vários gestores de património e bancos de investimento fazerem as suas previsões sobre os mercados para o próximo ano.
Este é um exercício que eles têm que fazer porque seus clientes exigem, mas se alguém tivesse uma visão perfeita (ou mesmo viável) do que aconteceria, eles manteriam isso para si e nunca mais teriam que trabalhar nisso novamente.
Contudo, o pensamento por detrás destas estimativas fornece uma visão das pressões sobre a economia mundial e das expectativas.
A mensagem geral é que haverá um ano de bom crescimento global, impulsionado pela inteligência artificial (IA) e por dinheiro razoavelmente barato, embora o ciclo das taxas de juro atinja o seu nível mais baixo em meados do ano.
As implicações para as ações são outro bom ano. Por exemplo, o JP Morgan espera aumentos de dois dígitos nos principais mercados, tanto nas economias desenvolvidas como nas emergentes. A Goldman Sachs espera que o mercado altista se amplie, com os lucros impulsionados por receitas globais mais elevadas, em vez de depender de alguns gigantes da IA para aumentar os lucros globais.
É claro que existem algumas opiniões mais cautelosas, mas a previsão média geral é que o S&P 500 subirá 11%, abaixo dos 16% deste ano, mas ainda assim terá um desempenho excelente e estará bem à frente. inflação.
Como sempre, existem pontos de vista opostos. Deve haver, porque são necessárias duas visões para criar um mercado.
Warren Buffett indicou que é cauteloso. Da mesma forma Jamie Dimon, chefe do JP Morgan.
Michael Burry, que fez fortuna resolvendo a crise bancária de 2008 – conforme apresentado no livro e filme The Big Short – alertou sobre uma bolha de IA e considerou o Bitcoin sem valor. Mas o que não consegui encontrar foi nenhuma grande instituição financeira, e não um indivíduo proeminente, dizendo que esperava que os preços das ações caíssem.
Este optimismo nos EUA reflecte-se numa visão geralmente positiva das acções em Londres. A maioria dos analistas espera que o Footsie ultrapasse a marca de 10.000 nas próximas semanas, e a previsão média para o final de 2026 parece ser de 10.800. Então o desempenho não é tão bom quanto este ano, mas está muito à frente da inflação. Isto contrasta fortemente com o sentimento geral em relação à economia, que é compreensivelmente fraca.
Tanto quanto podemos acreditar, os números não mostram crescimento há seis meses e o sector privado está a encolher. Qualquer crescimento provém de gastos governamentais mais elevados, financiados por empréstimos.
Assim, o aumento dos preços das acções seria um sinal de que, se a economia mundial continuar a crescer, isso será bom para as grandes empresas representadas pelo índice FTSE 100 – a maioria das quais vende em todo o mundo, não apenas para o Reino Unido.
Mas o sólido desempenho do Footsie não diz nada sobre as perspectivas internas profundamente preocupantes, ou sobre as perspectivas para as empresas que dele dependem – a grande maioria das quais são pequenas e médias empresas que empregam 60 por cento da força de trabalho do sector privado.
Se continuarem a reduzir o número de trabalhadores, como está a acontecer agora, isto será um desastre social e também um desastre económico, porque terá um impacto negativo, especialmente para a geração mais jovem que está apenas a começar a trabalhar.
Portanto, seja bem-vindo ao comício do Pai Natal – mas tenha em mente que isto mostra que estamos cada vez mais numa economia de dois níveis.
Bom para grandes empresas, nada bom para pequenas empresas.
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