Um lado só quer mais. Quase US$ 28 bilhões a mais.
Se você pensou que o longo e agitado processo que a Skydance levou para finalmente se fundir com a Paramount foi chocante, a notícia de hoje de que a Netflix desistirá do acordo acordado para adquirir o Warner Bros. Discovery Channel, abrindo caminho para a Paramount Skydance absorver todo o Warner Bros.
Dólares por ação podem ser muito confusos. Mas a Netflix está pagando essencialmente apenas US$ 82,7 bilhões para adquirir a Warner Bros. Divisão Discovery Studios e HBO Max, enquanto a Paramount Skydance acabará pagando US$ 111 bilhões em dinheiro para adquirir todo o WBD após sua melhor e última oferta. A Netflix teve quatro dias para decidir se queria igualar a oferta, e não demorou nem quatro horas para decidir desistir. A pressão sobre a Netflix cresceu desde que a fusão foi anunciada em dezembro, com o preço das ações da NFLX caindo enquanto os acionistas questionavam o valor de adquirir um estúdio legado (as ações da empresa subiram cerca de 10% com a notícia da saída da Netflix). Na verdade, a empresa afirma que, embora o WBD seja “bom ter”, ela nunca considerou o WBD um “must have a todo custo”.
Paramount Skydance e David Ellison claramente têm pontos de vista diferentes.
Esta é uma grande virada para Hollywood. Embora muitos na cidade tenham pavor de que uma empresa disruptiva como a Netflix assuma o controle de um estúdio de cinema com 100 anos de existência, como a compra da MGM pela Amazon, a Netflix prometeu transformar a si mesma, a Warner Bros., a HBO e a Warner Bros. De repente, tornou-se o assunto dos cinemas, divulgando as bilheterias da Warner Bros. e o sucesso do Oscar este ano. O CEO Ted Sarandos falou do acordo como se fosse uma “fusão vertical” entre dois negócios “complementares”, mantendo capacidades internas de produção e cinema e distribuição teatral, ao mesmo tempo que aproveita o HBO Max para expandir o que a Netflix pode oferecer aos seus assinantes.
O acordo com a Paramount levanta mais questões que Ellison tentará responder nos próximos dias e meses, ao revelar sua visão para o WBD. Mas a primeira impressão é que este acordo não é como se a Amazon absorvesse a MGM, mas a Disney absorvesse a Fox, combinando dois estúdios tradicionais com negócios semelhantes num só. No longo prazo, isso pode significar uma redução no número de filmes e séries de TV, assim como a Disney e a Fox passaram de cerca de 30 filmes por ano cada para agora perto de 20. A Paramount disse que pretende manter a produção aumentando, mas isso é uma tarefa difícil para qualquer estúdio, grande ou pequeno. Agora há muita sobreposição entre as duas empresas para resolver, já que elas possuem várias divisões de televisão, dezenas de canais a cabo, cinco serviços de streaming (HBO Max, Paramount+ com Showtime, Discovery+, CNN All Access, Plutão), um portfólio maior de esportes, CBS News e CNN, e dois estúdios sediados em Los Angeles.
Queríamos analisar alguns de nossos pensamentos – e o que imaginamos serem alguns dos seus – e processar todas essas notícias juntos.
Este acordo terá sucesso?
O maior problema com a incerteza em torno da oferta hostil de aquisição da Paramount nos últimos dois meses é a afirmação da Paramount de que pode passar no escrutínio regulatório mais facilmente do que a Netflix. A fusão WBD elevaria a base total de assinantes SVOD da Netflix para 400 milhões, levantando enormes preocupações antitruste sobre o número de opções de streaming disponíveis para os consumidores na indústria.
Há rumores de que David Ellison, cujo pai Larry Ellison, um dos homens mais ricos do mundo, garantiu o financiamento do negócio e também é próximo do presidente Trump, tem mais hipóteses de obter a aprovação da administração Trump do que a Netflix (especialmente depois de Trump ter apelado à Netflix para despedir um membro do conselho). Independentemente disso, os acionistas do WBD não precisam se preocupar, porque como parte do último acordo, a Paramount concordou em investir mais dinheiro em cada trimestre após o final de setembro, enquanto o acordo estiver pendente.
A Netflix respondeu que um acordo deste porte estaria sujeito ao mesmo nível de escrutínio regulatório de qualquer maneira. A PSKY também terá de lidar com a supervisão dos reguladores europeus, uma vez que absorve uma grande parte da rede internacional e dos direitos de transmissão desportiva na fusão WBD.
O acordo da Paramount também está sendo financiado como parte de um consórcio de partes e é apoiado por Larry Ellison, e Sarandos esteve no podcast “The Town” na semana passada Pense que houve um problema com a aquisição do Twitter pelo homem mais rico do mundo, Elon Musk. A questão é que, quando bilionários afirmam ser ricos, tudo pode acontecer.
Quão severas serão as demissões?
Em outubro, a Paramount-Skydance começou a demitir cerca de 2.000 funcionários nas empresas combinadas como parte de uma eventual economia de custos de US$ 3 bilhões, um número confirmado pela PSKY que está a caminho de atingir os lucros a partir de quarta-feira. Dezembro, Ellison disse que acha que a Warner Bros. Discovery poderia economizar cerca de US$ 6 bilhões em custos. Recentemente, a Paramount Arquivamento SEC 10-K Foi revelado que a empresa tem 17.600 funcionários, abaixo dos 24.500 de três anos atrás. A Warner Bros. Discovery tem aproximadamente 35.000 funcionários. Existem muitas outras áreas onde a Paramount pode economizar, mas é seguro dizer que haverá muitas demissões.
Agora, você tem funcionários em ambos os estúdios de cinema fazendo trabalhos semelhantes, incluindo produção e distribuição, você tem funcionários em canais a cabo semelhantes (como Cartoon Network e Nickelodeon), departamentos internacionais duplicados, equipes de marketing, equipe administrativa e assim por diante. Quando a Disney adquiriu a Fox, Até 4.000 pessoas desempregadas. Poderia ter sido um banho de sangue semelhante.
Onde a Paramount consegue tanta economia de custos?
A economia de US$ 6 bilhões não se trata apenas de demissões. A Paramount provavelmente terá mais de US$ 100 bilhões em dívidas em seus livros quando fechar o negócio, e Sarandos especulou no podcast “The Town” que, para uma empresa tão altamente alavancada como a PSKY, a redução da dívida no curto prazo poderia estar mais próxima de US$ 16 bilhões se o WBD fosse incluído no mix.
Então esses cortes têm que vir de algum lugar. É lógico que a Paramount possa tentar vender outros ativos que não são essenciais para o negócio combinado. Talvez o departamento de jogos da Warner Bros. tenha sido considerado redundante. Talvez algumas das divisões internacionais possam ser eliminadas. Ou serão necessários dois estúdios, incluindo a sede da Paramount em Hollywood e a Warner Bros. Estágio de Burbank? Os problemas são abundantes.
O que acontecerá com a marca Warner Bros. Pictures?
O CEO da WBD, David Zaslav, anunciou com orgulho durante a teleconferência de resultados de quinta-feira que a empresa recebeu 30 indicações ao Oscar, líderes do setor, no Oscar deste ano. Adivinhe quantos Paramount tem este ano: zero.
A marca WB Pictures é claramente valiosa, e a Paramount agora controlará a incrível biblioteca do estúdio, incluindo Harry Potter, O Senhor dos Anéis, DC, Friends, The Conjuring e muito mais. Mas será que a Paramount continuará a diferenciar entre a Warner Bros. e a Paramount Pictures, para não mencionar a New Line, a DC e a Warner Bros. Animation, cada uma com os seus próprios líderes, ou será como a Disney, que transformou a bandeira da 20th Century Pictures numa só etiqueta? Para a Disney, o 20th permitiu que eles lançassem conteúdo mais maduro e menos adequado para crianças sem a marca Disney, mas há pouca distinção entre os filmes da Paramount e os filmes da Warner Bros.
Mike De Luca e Pam Abdy reviraram o estúdio com nove títulos consecutivos em uma situação aparentemente embaraçosa, e não seria surpreendente se eles não permanecessem por aqui durante a transição para um novo regime. Coincidentemente, o ex-executivo de cinema da Paramount, Mike Ireland, tinha acabado de conseguir um emprego na Warner Bros. antes do acordo com a Skydance. Há também a questão de uma nova divisão especializada lançada pelo ex-executivo da Neon, Christian Parkes, que ainda não adquiriu um filme ou mesmo anunciou um nome para a marca. O que Ellison e companhia pensam disso?
A HBO Max e a Paramount + sobreviverão?
A Paramount+ acaba de revelar que tem 79 milhões de assinantes em todo o mundo, enquanto a WBD disse que entre HBO Max, Discovery+ e HBO linear, tem 131,6 milhões de assinantes de streaming. Parecia óbvio que o HBO Max e sua marca seriam mantidos e seriam a opção de streaming superior em termos de conteúdo e legendas. Pouco antes da fusão da Skydance, alguns analistas questionavam se a Paramount+ deveria continuar a existir.
É assim que David Ellison vê as coisas? A Paramount precisa de dois serviços de streaming SVOD ou eles descobrem como fundir os dois em uma plataforma, no estilo Disney + e Hulu? O HBO Max pode simplesmente se tornar parte do Netflix ou ser fornecido com complementos, mas é provável que esteja em uma situação semelhante, independentemente de como a Paramount queira lidar com isso. A Paramount comprou o WBD pela biblioteca, marca e escala, não porque não tivesse seu próprio streamer. Ellison também investiu pesadamente na melhoria da oferta de produtos da Paramount+ e pretende fazer mais, e novos ajustes no HBO Max podem facilmente ser redundantes.
O que a Paramount fará com todos os canais a cabo do WBD?
Durante meses, a WBD desmembrou seus canais a cabo, o que teria permitido à Netflix adquirir a WBD, mas deixaria partes da empresa com valor decrescente. A Paramount se opôs e agora terá sua própria grande rede de canais a cabo, bem como todos os canais WBD. Estes incluem TNT, TBS, Turner Classic Movies, OWN, HGTV, Food Network, Discovery Channel, TLC, Adult Swim e, claro, CNN (agora acompanhada por MTV, VH1, BET, Nickelodeon, Comedy Central, Paramount Network e muito mais).
Se os canais Discovery Global operarem de forma independente, eles poderão se fundir com outra rede linear spinoff, a Versant, que anteriormente era propriedade da NBCUniversal. Combinar tudo isso em uma entidade gigante poderia ser um meio de manter esses canais lineares funcionando, e talvez a Paramount devesse considerar mais atividades de fusões e aquisições, algo assim ainda está em discussão. Mas o apogeu destes canais ficou para trás, pelo que também eles poderão tornar-se parte de cortes de custos, vendas ou despedimentos e reestruturações em grande escala num futuro próximo.
Como será o futuro da CNN nas mãos de David Ellison?
Não estamos necessariamente no mundo dos meios de comunicação social e não pretendemos envolver-nos em teorias da conspiração, mas é difícil ignorar a narrativa online de que comprar o WBD é uma forma de adquirir a CNN e deixar a sua marca na rede de notícias antes das eleições intercalares. Dito isto, a Paramount ainda poderia adquirir a CNN assim que a WBD desmembrar seus canais a cabo, em vez de comprar a rede inteira, mas o momento apertado da última oferta da Paramount sugere que eles veem a urgência de fazer as coisas andarem. A CBS News passou por muitas mudanças dramáticas e voláteis sob a supervisão de Bari Weiss, e é difícil não se perguntar se essas mudanças na Paramount terão ramificações além de Hollywood.
