POs preços do petróleo captaram a maior parte da atenção relacionada com a energia durante o conflito no Médio Oriente por razões compreensíveis: o petróleo é uma mercadoria que (ainda) é utilizada pelo mundo e os analistas têm modelos fiáveis do impacto que cada aumento de 10 dólares por barril nos custos terá no crescimento global e na inflação.
Portanto, neste caso, pode-se dizer que ainda estamos longe do território do “choque do petróleo”. O aumento de segunda-feira para 79 dólares por barril, um aumento de 9% desde o final da semana passada, é um grande negócio, especialmente porque o preço era de 62 dólares no início do ano, mas vale a pena lembrar que 125 dólares foram vistos logo após a invasão russa da Ucrânia em 2022 e mais de 100 dólares foram então mantidos durante três meses.
Contudo, o choque gasoso parece ser uma ameaça clara e presente. Os preços grossistas do gás na Europa subiram 50% quando a QatarEnergy, o maior produtor mundial de gás natural liquefeito (GNL), interrompeu a produção após ser alvo de um ataque de drone iraniano. Isto significa que 20% do GNL mundial deixará de funcionar num instante, e esta será uma mudança fundamental no mercado se for sustentada durante um longo período de tempo.
E o ponto principal é que o GNL do Qatar não pode ser desviado através de oleodutos, como pode ser o petróleo saudita; o navio teve que passar por um ponto crítico no estreito de Ormuz, onde a navegação mais ou menos parou.
Os analistas da Goldmans Sachs disseram que os aumentos dos preços do gás na Europa poderiam chegar a 130% se os fluxos através de Ormuz fossem interrompidos durante um mês inteiro – “um limite que desencadeia uma resposta importante à procura de gás natural durante a crise energética da Europa em 2022”. Os analistas da Stifel foram mais diretos: “A tentativa de mudança de regime no Irão corre o risco de uma repetição da crise energética da Europa em 2022, que seria ainda pior na segunda vez”.
A Europa – e a Ásia – são de facto alvos da tempestade de GNL porque são os maiores compradores do gás congelado. Cerca de um quarto do abastecimento de gás da Europa provirá do GNL até 2025; A média na Inglaterra foi de 21% nos últimos cinco anos, segundo estatísticas do governo.
Entretanto, os níveis de armazenamento de gás na Europa são baixos depois do Inverno. Em contraste, os Estados Unidos desempenharam um papel significativo como exportador de GNL após a revolução do gás de xisto nas últimas décadas.
Para o Reino Unido, há pouco consolo em ser menos dependente do GNL do Qatar do que em 2022. O Qatar forneceu cerca de 6,5% das importações de GNL do Reino Unido no ano passado, disseram os analistas de energia Cornwall Insight, em comparação com cerca de 69% das importações de GNL dos EUA desde 2023.
No entanto, o GNL é também um mercado global desconhecido, especialmente em tempos de crise, onde as cargas são desviadas em trânsito da Ásia para a Europa, ou vice-versa, porque podem obter melhores preços noutras partes do mundo. Tal como em 2022, os preços grossistas mais elevados dos combustíveis levam rapidamente a contas dos consumidores mais elevadas.
A variável chave, claro, é por quanto tempo a produção do Qatar fica encerrada e por quanto tempo Ormuz fica efectivamente encerrada. Até a diferença entre uma semana e um mês é importante.
Em termos de volume, os preços do gás no Reino Unido eram de 75 centavos por termal na última sexta-feira e atingiram 114 centavos na segunda-feira. Os preços ainda precisam de atingir os 250p – e permanecer aí por algum tempo – para corresponder à intensidade da crise em 2022. Mas subitamente não é inconcebível, como adverte Stifel, que as facturas energéticas domésticas possam subir novamente, causando um novo conjunto de problemas para um governo (como o último) que colocou a fiabilidade e a acessibilidade do GNL no centro da sua política energética.
Dentro dele relatório sobre “segurança do abastecimento”. no ano passado, o governo destacou um declínio na produção doméstica de gás no Mar do Norte, mas disse que “particularmente nos próximos quatro anos, esperamos que esta mudança no mix de fornecimento ocorra juntamente com um mercado global de GNL forte e com excesso de oferta”. O mercado parecia fraco ou com excesso de oferta na segunda-feira.
