Os preços do petróleo subiram na segunda-feira, desencadeando uma liquidação massiva em alguns dos principais mercados bolsistas do mundo, num contexto de preocupações crescentes de que uma guerra EUA-Israel contra o Irão pudesse desencadear um choque económico global.
Embora os preços do petróleo tenham caído novamente na terça-feira, depois de Donald Trump ter dito que o conflito no Médio Oriente poderia terminar “em breve”, o petróleo continuou a ser negociado em níveis elevados.
A guerra provocou uma crise no fornecimento de energia que corre o risco de aumentar a inflação e as taxas de juro, segundo economistas, que acreditam que o crescimento irá enfraquecer enquanto os preços sobem. As preocupações com a estagflação – isto é, a estagnação da actividade económica, mas o aumento da inflação – estão a aumentar.
Aqui está o que você precisa saber.
Por que o mercado de ações cai?
O principal preço de referência do petróleo tinha registado o seu maior ganho semanal em seis anos quando os mercados abriram na segunda-feira – quando os preços subiram para mais de 115 dólares por barril, ultrapassando os 100 dólares pela primeira vez desde a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022. O preço de referência do West Texas Intermediate (WTI) para o petróleo dos EUA é agora quase o dobro do preço de Janeiro, de cerca de 60 dólares por barril.
Os preços do petróleo subiram significativamente na primeira semana da guerra EUA-Israel contra o Irão, depois de o Irão ter fechado o Estreito de Ormuz. Cerca de um quinto dos petroleiros e petroleiros globais normalmente passam pelo estreito, tornando-o uma das rotas comerciais mais importantes do mundo.
Os cortes na produção de petróleo no Médio Oriente nos últimos dias exacerbaram as preocupações sobre a escassez de oferta. O conflito prolongado minou as possibilidades de cortes de preços, de acordo com Warren Hogan, conselheiro económico do Judo Bank. “Há uma forte possibilidade de vermos um dos aumentos mais repentinos nos preços do petróleo para a economia global”, disse Hogan.
O fornecimento de gás e fertilizantes também foi atingido, aumentando os custos e aumentando o risco de um aumento significativo nos preços globais da energia, aumentando a inflação e abrandando a actividade económica.
Embora Donald Trump veja isto como uma consequência de “curto prazo” do conflito, os investidores não estão persuadidos. As ações em toda a Ásia caíram acentuadamente e esperava-se que os mercados europeus e americanos seguissem o exemplo. O Nikkei do Japão caiu mais de 6% e o Kospi da Coreia do Sul mais de 7% na segunda-feira.
Como os preços do petróleo podem aumentar a inflação?
Espera-se que a guerra dos EUA contra o Irão aumente a inflação em todo o mundo, e os aumentos contínuos dos preços do petróleo terão impacto na economia em geral.
A inflação nos EUA saltará para 3,7% se os preços do petróleo permanecerem em 100 dólares por barril, segundo economistas do Royal Bank of Canada (RBC). O petróleo Brent, referência internacional, estava cotado a US$ 98,96 na manhã de terça-feira.
Os americanos que abastecem os seus carros já estão a sentir o impacto: os preços da gasolina nos EUA subiram 25 cêntimos durante a semana e subiram mais 25 cêntimos no fim de semana, com uma média de 3,44 dólares por galão no domingo à noite, de acordo com o Gas Buddy.
Os custos mais elevados dos combustíveis estão a esgotar as carteiras dos trabalhadores e a aumentar os custos das empresas de outras formas, fazendo subir os preços de bens que vão desde alimentos a mobiliário.
A inflação também aumentará no Reino Unido e na zona euro se os preços do petróleo continuarem a subir, de acordo com a Oxford Economics.
A Europa, que importa a maior parte do seu petróleo e gás, viu os preços do gás natural subirem quase 67% na primeira semana da guerra, segundo analistas do ANZ Bank. Entretanto, os preços ao produtor chinês subirão 0,4 pontos percentuais se os preços do petróleo permanecerem elevados, de acordo com as projecções do ANZ Bank.
Na Austrália, espera-se que a inflação se aproxime dos 5% – perto de 1 ponto percentual acima das previsões anteriores à guerra – dizem os economistas. Os preços da gasolina poderão subir um dólar por litro, alertaram os economistas do Westpac, com os preços já 0,20 dólares australianos por litro mais elevados do que em Fevereiro.
“Haverá um impacto severo e repentino de curto prazo no custo de vida dos consumidores australianos e na sua percepção do custo de vida, nomeadamente nas suas expectativas de inflação”, disse Hogan.
Estamos em estagflação?
Os picos dos preços do petróleo são “estagflacionários”: abrandam ou prejudicam a actividade económica, aumentando assim o risco de recessão, ao mesmo tempo que aumentam a inflação.
O crescimento económico mundial enfrentará um aumento de 10% nos preços da energia, de acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI), mas abrandará de cerca de 3,2% para 3%. A Grã-Bretanha e a área do euro crescerão apenas 1% ou menos se o conflito continuar, prevêem os economistas.
As economias asiáticas têm desfrutado de um forte crescimento na produção industrial, apoiado por um boom tecnológico global, mas os choques energéticos podem perturbar esse dinamismo, arriscando a estagflação, alertou a Oxford Economics.
Nos EUA, os preços do petróleo de 125 dólares por barril poderão reduzir o produto interno bruto em 0,8%, mesmo com a inflação a atingir os 4%, de acordo com a RSM, uma empresa média de valores mobiliários, impostos e consultoria.
O choque petrolífero é semelhante ao que ocorreu na década de 1970, quando o conflito no Médio Oriente fez disparar os preços e arrastou os países desenvolvidos para uma recessão persistente, segundo David Bassanese, economista-chefe da BetaShares. “Se os preços do petróleo permanecerem acima dos 100 dólares por barril e estas perturbações continuarem, então poderemos enfrentar um momento de estagflação no primeiro semestre do ano: crescimento fraco, mas os bancos centrais não podem fazer muito devido aos elevados níveis de inflação”, disse ele.
As taxas de juros aumentarão?
Segundo os economistas, é menos provável que as taxas de juro caiam se a guerra se prolongar, enquanto os bancos centrais que estão prontos para aumentar as taxas de juro agirão mais rapidamente.
Espera-se que o Banco Central Europeu e o Banco do Canadá mantenham as taxas de juros inalteradas em 2026, antes do início da greve. Na manhã de segunda-feira, esperava-se que ambos aumentassem as taxas de juros pelo menos uma vez no próximo ano.
Antes da guerra, esperava-se que a Reserva Federal dos EUA – que está sob pressão significativa de Trump para baixar as taxas de juro – e o Banco de Inglaterra reduzissem as taxas de juro duas vezes em 2026. Agora espera-se que a Fed reduza as taxas de juro apenas em Setembro, e espera-se que o Banco de Inglaterra mantenha as suas taxas de juro estáveis ao longo do ano.
Espera-se agora que a Austrália enfrente dois aumentos nas taxas de juros este ano, enquanto anteriormente era esperado apenas um aumento nas taxas de juros.
Quão severo é o impacto?
O mundo provavelmente enfrentará um crescimento mais lento e preços mais elevados, mesmo que Trump termine a guerra, porque os preços do petróleo não regressarão aos mínimos de Janeiro, disse Bassanese. Os comerciantes cobrarão um prêmio para cobrir o risco de conflitos “intermitentes” ocorrerem novamente, sugeriu ele.
Os países da Ásia, que dependem fortemente do petróleo do Médio Oriente, têm trabalhado arduamente para mitigar o impacto destes extraordinários aumentos de preços. No Bangladesh, as universidades estarão encerradas a partir de segunda-feira, antes do feriado Eid al-Fitr, como parte das medidas de emergência para poupar eletricidade. O presidente sul-coreano, Lee Jae Myung, também anunciou a primeira medida do seu país para limitar os preços domésticos dos combustíveis em quase três décadas.
Uma rápida desescalada ajudaria o mundo a evitar uma espiral inflacionária, à medida que os preços do petróleo se estabilizassem, segundo a economista-chefe do National Australia Bank, Sally Auld. Embora ele tenha dito que era improvável que o conflito continuasse por mais um mês, se isso acontecesse, haveria um “risco real de uma recessão global” e os preços do petróleo permaneceriam em torno de 120 dólares por barril.
Um mês de perturbações poderá até fazer com que os preços ultrapassem o máximo histórico de 145 dólares por barril, segundo estimativas da Goldman Sachs. Três meses de perturbação fariam com que os preços subissem para 185 dólares por barril, com graves consequências para a economia global, previram os economistas do Westpac.
