Po Fã-clube de Elon Musk, não há nada para ver, exceto mais evidências do gênio visionário do grande homem. A SpaceX, a empresa de foguetes, comprou a xAI, a desenvolvedora de inteligência artificial, e a combinação das duas entidades controladas por Musk vale US$ 1,25 trilhão (£ 910 bilhões). Sinta as vibrações positivas antes da estreia na bolsa marcada para junho! A empresa privada mais valiosa da história! O maior negócio de todos os tempos!
Ou, como Musk descreveuestá a criar “o motor de inovação mais ambicioso e verticalmente integrado dentro (e fora) da Terra, com IA, foguetões, Internet baseada no espaço, comunicações diretas para dispositivos móveis e plataformas líderes mundiais de informação em tempo real e de liberdade de expressão”.
Os acionistas minoritários da SpaceX podem ter uma visão menos favorável. Na sua perspectiva, esta transacção total de acções parece menos uma tentativa de “acelerar o futuro da humanidade” e mais um resgate instantâneo de uma xAI deficitária, feita com um escrutínio mínimo da avaliação ou um esforço significativo para obter as suas opiniões.
Tenha em mente que, embora a SpaceX seja rotineiramente retratada como Musk, ele não era a única pessoa a bordo da cápsula. A participação está estimada em 42%. Há muitos anos que existem acionistas externos – no Reino Unido, duas casas de investimento populares, a Scottish Mortgage e a Edinburgh Worldwide, têm a SpaceX como as suas maiores holdings. Será que os investidores finais do fundo realmente querem se juntar à xAI, a operação de queima de dinheiro executada ao lado da X, a plataforma de mídia social que induz ao escândalo (notícias recentes: uma batida de promotores em Há quem duvide.
A beleza da SpaceX como investimento, até o momento, é seu foco puro no envio de satélites em órbita por meio de foguetes reutilizáveis e na operação do sistema de comunicações Starlink. Esta é uma área onde os concorrentes estão ficando para trás na plataforma de lançamento. Os clientes da SpaceX incluem a NASA e o Departamento de Defesa dos EUA.
A justificativa estratégica de Musk para combinar SpaceX e xAI é que o campo de batalha da IA mudará para o espaço. “A procura global de electricidade para IA não pode ser satisfeita com soluções terrestres, mesmo a curto prazo, sem impactos adversos na sociedade e no ambiente”, argumentou.
Ele pode estar certo nessa análise, mas ainda assim é um salto dizer que ambas as entidades empresariais deveriam estar alojadas sob o mesmo tecto. Se a xAI precisasse usar foguetes SpaceX para construir data centers orbitais, o negócio poderia ser feito comercialmente. Ou, se você acha que o ângulo energético muda tudo, apresente o caso com mais detalhes do que uma breve declaração e, o mais importante, garanta que a avaliação seja realizada de forma transparente e justa.
Musk nem sequer mencionou os termos, apesar de a SpaceX valer US$ 1 trilhão e a xAI valer US$ 250 bilhões. Estes números redondos podem corresponder aproximadamente às avaliações pelas quais cada empresa levantou capital no passado, mas a maioria das avaliações certamente concluiria que a SpaceX realmente pagou a mais neste negócio.
Afinal, esta empresa de foguetes é líder de mercado lucrativa e tem receitas anuais de US$ 16 bilhões; parece provável que eles próprios alcancem uma avaliação de 1 bilião de dólares (por mais elevado que possa parecer) numa IPO. A xAI, por outro lado, é uma startup com receita anual é inferior a US$ 1 bilhãoenfrentando enormes despesas de investimento para construir data centers e engajado em uma batalha difícil pela supremacia da IA com empresas como Google e Anthropic.
Este é um acordo que envolve apenas ações, portanto, se, como Musk, você estiver em ambos os lados, há uma característica de oscilação nas avaliações relativas: o que você perde em foguetes, você ganha em IA. Há também muitos apoiadores externos de ambos os lados. Mas a situação seria muito diferente se, tal como acontece com os dois fundos de investimento britânicos, a sua exposição esmagadora fosse à SpaceX (Baillie Gifford, gestor de ambos os fundos, recusou-se a comentar).
Talvez, em última análise, esses detalhes se percam na excitação da agora ampliada manutenção de registros públicos da SpaceX. A Muskmania não deve ser subestimada. Mas este acordo de aquecimento ainda parece um resgate da xAI, completo com o problemático X sendo transferido para investidores externos de longo prazo da SpaceX que não têm voz no assunto. Sim, esses patrocinadores ainda obtiveram enormes lucros com a aventura dos foguetes – e esse ainda é o caso. Mas eles aderiram à última manobra de Musk.
