Os investidores têm um novo mantra enquanto se preparam para que a IA abale a economia global – o Halo trading.
O interesse no Halo – que significa “activos pesados, baixa obsolescência” – está a crescer à medida que os investidores procuram empresas com activos reais e produtivos que possam ser protegidos contra perturbações da IA, tais como empresas de infra-estruturas de energia e transportes.
Embora as empresas de tecnologia de grande capitalização nos EUA tenham tido um início difícil em 2026, as negociações do Halo ajudaram a empurrar os mercados de ações do Reino Unido e da UE para máximos históricos no final de fevereiro.
A Goldman Sachs informou esta semana que mais de 100 empresas de grande capitalização superaram um grupo semelhante de empresas de pequena capitalização em 35% desde 2025, à medida que “a intensidade dos ativos se torna um fator-chave de avaliação e retornos”.
“Depois de mais de uma década de subinvestimento (especialmente na Europa), as empresas estão a regressar significativamente aos activos físicos”, disseram os analistas da Goldman aos clientes.
Goldman define os negócios Halo como aqueles que combinam grande capital físico (onde as barreiras de replicação incluem custo, regulamentação, tempo de construção ou complexidade técnica) com relevância económica a longo prazo. “Os exemplos incluem redes elétricas, oleodutos, serviços públicos, infraestrutura de transporte, maquinário crítico e capacidade industrial de ciclo longo”, disseram eles.
Calcularam que a diferença de avaliação entre as empresas de capital intensivo e as empresas ligeiras na Europa diminuiu significativamente, com as empresas de capital intensivo agora classificadas numa posição mais elevada numa base de preço/lucro – o que é uma medida fundamental do desempenho de uma ação.
Ruben Dalfovo, estrategista de investimentos da Saxo, disse que as empresas de infraestrutura energética e as empresas de petróleo e gás que controlam todas as suas cadeias de abastecimento são exemplos de empresas Halo, juntamente com empresas do tipo “você ainda precisa disso na segunda-feira de manhã”, como serviços públicos.
“A coleta de lixo, o serviço de água e as redes elétricas regulamentadas raramente dominam as conversas nos jantares. Eles tendem a surgir quando os investidores param de pagar pela excitação e começam a pagar pela confiabilidade”, diz Dalfovo.
O FTSE 100, que está relativamente repleto de empresas da economia antiga, atingiu uma série de máximos recordes em 2026. Fevereiro foi o mês mais forte do índice blue-chip desde Novembro de 2022, e o seu oitavo ganho mensal consecutivo.
“Os investidores estão a afastar-se de IA dispendiosa e de ações de crescimento para empresas com infraestruturas reais e ativos de longa duração – empresas de energia, materiais, industriais, marítimas e outras empresas do “mundo real”, disse Ipek Ozkardeskaya, analista sénior da Swissquote.
“Neste contexto, o FTSE 100 está bem posicionado para se beneficiar dos fluxos de Halo, que fortaleceram o recorde histórico, impulsionados por nomes de energia e mineração”, acrescentou Ozkardeskaya.
O índice de ações pan-europeu Stoxx 600 também atingiu um máximo recorde na semana passada, ajudado por uma rotação das ações tecnológicas dos EUA para outros setores.
A empresa de transporte petroleiro Frontline, com sede em Chipre, é o membro do Stoxx 600 com melhor desempenho até agora neste ano, um aumento de 57%. O Kongsberg Gruppen, na Noruega, que vende sistemas de alta tecnologia para fabricantes marítimos, aeroespaciais, de defesa e de energia, aumentou 46% desde o início de janeiro.
Em contraste, as empresas focadas em software e dados têm estado sob pressão nas últimas semanas, à medida que as empresas de IA acrescentaram serviços que ameaçam os seus modelos de receitas.
Na semana passada, analistas da Citrini Research abalaram o mercado com um relatório especulativo que delineava um futuro em que os sistemas autónomos de IA afetariam toda a economia dos EUA, desde o emprego aos mercados e às hipotecas, aumentando o desemprego e prejudicando o mercado de ações.
