Gestores de fundos listados em bolsa Rockwood Estratégico foi à procura de peixes pequenos para investir em águas onde poucos pescam no setor de ‘microcaptação’ do Reino Unido.
Este é um pool que contém cerca de 500 empresas com uma capitalização de mercado inferior a 250 milhões de libras, que foi abandonado por muitas casas de investimento nos últimos anos. Mas não Richard Staveley, que administra um fundo de investimento de 220 milhões de libras com seu assistente Nicholas Mills.
Staveley acredita que é possível ganhar dinheiro comprando empresas públicas de micro capitalização, geralmente quando estão em dificuldades, e mantendo-as quando se recuperam.
A recuperação, geralmente envolvendo uma mudança de gestão, novos membros do conselho de administração ou reestruturação empresarial, demora entre três e cinco anos – e o objectivo de Staveley é duplicar o valor dos investimentos do trust quando deixar o trust.
É uma abordagem que ele aprimorou ao longo de 25 anos gerenciando fundos de pequenas empresas. Ele agora trabalha para a Harwood Capital Management, que possui ativos no valor de £ 2 bilhões – incluindo Rockwood e quatro outros fundos fiduciários de investimento.
O desempenho de Rockwood mostra que Staveley encontrou uma fórmula vencedora.
Nos últimos cinco anos, a empresa mais do que duplicou o dinheiro dos seus acionistas, resultando em retornos para os investidores de 131%. Para colocar isto em perspectiva, o fundo de investimento médio de pequenas empresas do Reino Unido proporcionou retornos equivalentes a 32 por cento.
“Somos contra o grupo”, disse o gestor do fundo. “Enquanto todos os outros procuram inteligência artificial, ouro e criptomoedas, nós procuramos empresas britânicas em dificuldades que acreditamos que possam mudar a situação.”
O fundo investe em apenas 25 empresas – todas de capital aberto – sendo que as dez principais empresas representam mais de 60% dos activos.
Staveley diz que seus investimentos se enquadram em dois campos amplos.
Primeiro, havia empresas que estavam em processo de recuperação quando ele fez o investimento – e depois ele ficou quieto à margem enquanto elas se transformavam.
Dentro deste grupo está o terceirizado Capita, que comprou em maio de 2024, quando suas ações eram negociadas a £ 2,14. Como resultado da revisão – nas palavras de Staveley, “livrar-se de muita confusão” – o Capita está agora em melhor forma, apesar dos graves problemas na administração do regime de pensões da Função Pública.
As ações custam pouco menos de £ 3,60 e Staveley acredita que há potencial para mais valorização. Apesar do seu valor de mercado atual de 405 milhões de libras, Staveley está contente em “correr com os nossos vencedores” e está confiante de que pode quebrar mil milhões de libras.
O segundo grupo é composto por empresas cuja abordagem estratégica da Rockwood é mais direta, fazendo parte de um grupo de acionistas que luta por mudanças.
Nas 18 empresas que possui, o trust detém mais de 5% de participação.
Isto permite que Staveley, em nome do trust, solicite uma assembleia geral extraordinária se acreditar que isso irá acelerar a transformação – o que por vezes pode demorar bastante tempo.
Rockwood comprou ações da empresa de comunicações M&C Saatchi há cinco anos por um preço de cerca de 80 centavos. Em 2022, a empresa não apresentou licitação duas vezes, enquanto no final do ano passado foi rejeitada uma licitação para uma divisão no exterior. Staveley acredita que, no curto prazo, o envolvimento ativo com o conselho de administração da M&C Saatchi resultará em “valor realizado para os acionistas”. As ações estão agora sendo negociadas a £ 1,26.
As taxas anuais totais do trust são bastante altas, de 1,83%, mas valerão a pena se o trust continuar a apresentar um desempenho excepcional. O código de mercado é RKW e o código de identificação é BRRD5L6.
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