As startups europeias de IA estão a perder terreno nos EUA – e a culpa é dos seus investidores. Apenas 5% do capital de risco global é obtido na UE; de acordo com a Comissão Europeia. Os EUA, por outro lado, atraem mais da metade, enquanto a China fica com 40%. No entanto, a Europa não é pobre em capital: salvar famílias 1,4 biliões de euros por anoquase o dobro do que na América. No entanto, muito pouco desse dinheiro chega às lojas, apesar de uma infinidade de incentivos, como o do Reino Unido Isenção fiscal do EIS para os negócios do anjo.
Mesmo quando havia dinheiro disponível, o capital de risco europeu era lento e cauteloso. Gaste semanas com dinheiro em due diligence e duvide quando as estimativas subirem para US$ 10-15 milhões. A regulamentação é frequentemente considerada um obstáculo e, até certo ponto, é. Embora as startups europeias apoiadas pelos EUA operem sob os mesmos quadros regulamentares, ainda têm capital continua fluindo de graça
Não é a lei em si. São os investidores que interpretam as regras de forma conservadora – em vez de agirem de forma definitiva.
Conservadorismo na opinião
Os investidores europeus têm historicamente evitado riscos. Os bancos, as seguradoras e os fundos de cobertura dominam há muito o mercado, impulsionados pela preservação do capital. Na Alemanha, o Uma mentalidade de classe média – um enfoque empresarial estável e de longo prazo – levou as empresas industriais familiares a concentrarem-se na estabilidade geracional. Embora esse conservadorismo tenha criado resiliência, também dá o tom aos mercados de capitais. Esta abordagem cautelosa contribui para a razão pela qual o investimento líquido em terras caiu 6,3% entre 2019 e 2014
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O empreendimento industrial chegou à Europa depois dos EUA e, quando o fez, o dinheiro foi despejado no continente comércio eletrônico, finteche entrega de comida. No caso da profundidade, muitos VC europeus simplesmente não tinham a experiência – e muitas vezes a coragem – para investir em avanços reais. Como resultado, na era pré-IA, empresas como Revolut, Klarna, Delivery Hero, Spotify, Farfetch, Adyen e N26 eram jogadores valiosos. Todos os negócios mais poderosos, mas todos diretos, com adequação produto-mercado, aparecem primeiro como um estágio inicial.
A IA exige custos iniciais elevados, especialmente na indústria, e os investidores estão dispostos a aceitar a incerteza. Muitos fundos europeus não estão preparados para isso. Eles podem escrever uma pequena pegadinha em tenra idade, mas muitas vezes se aposentam nas rodadas seguintes. Sem a convicção técnica para ver como a investigação inicial se traduz no futuro do mercado, a IA é mais perigosa do que é – considere e retire-se.
O sistema foi construído para ser lento e cauteloso
Outra grande dificuldade é a velocidade. Os empreendimentos europeus encontram-se frequentemente num ritmo oficial. Já vi um fundo levar 40 dias para concluir a devida diligência em uma startup B2B de um ano que tinha apenas 20 transações por mês. Para um fundador, isso é frustrante – no Vale do Silício, a mesma rodada seria encerrada em menos de uma semana.
A lentidão também tem raízes culturais. Frequentemente em escritórios no escuro até agosto – para encontrar algo aberto na França ou na Itália – e novamente durante as férias de inverno e durante a semana. Quando se luta para competir num mercado global, essas lacunas são importantes.
O custo da inércia
A Europa fecha-se ao crescimento e torna-se um mercado saturado, cheio de ideias promissoras que se voltam para as empresas americanas.
Os números confirmam isso. No segundo trimestre de 2025, apenas US$ 5,7 bilhões marchou no cenário europeu começando com 75 atos. Isso representa cerca de 10% do financiamento global em fase avançada – uma pequena fração de qualquer fase. Mega-rodadas marcado * um pouco antes, mas ainda bem abaixo de 2021.
Exemplos não faltam. Graphcore já foi chamado de esperança de hardware de IA do Reino Unido arrecadado em US$ 600 milhõesmas em 2024 foi adquirido pela SoftBank por . aproximadamente a mesma quantia – Tem uma avaliação bem inferior a US$ 2 bilhões. Na França, a Navya, uma operadora independente de transporte, está registrada concordata em 2023, segue um fundo em dificuldades. E na Suécia, United, uma aposta ousada na mobilidade urbana; eles vão cozinhar quando sua cabeça estava seca.
Qual é a mudança?
Para alcançar resultados diferentes, os VC europeus devem agir menos como guardiões de private equity e mais como investidores anjos. Dadas as extensões de IA de última geração, pode haver um prêmio de risco associado a esses negócios, mas arriscar é mais lucrativo do que sentar na poeira seca.
Os fundadores querem confiança na IA, flexibilidade e auditorias que chegam em dias, em vez de meses. Eles querem fundos que entendam que muitas apostas pequenas e ousadas estão sendo executadas em um movimento lento e “perfeito” que se arrasta para sempre.
Os fundos pequenos e médios têm uma vantagem aqui. Livres de mandatos institucionais, podem agir de forma criativa e estruturante – SAFEs, convertíveis, secundários, até mesmo híbridos de capital e dívida. Essa coisa deveria ser ágil, oportunidades promissoras.
Decisão europeia
O cenário da IA na Europa tem o talento, a base de investigação e até o dinheiro – mesmo que este esteja atualmente mal distribuído. Isso carece de necessidade. Enquanto o ecossistema de capital de risco aderir à sua apólice de seguro, as melhores startups de IA manterão o desprezo estrangeiro e, com elas, o talento e a alavancagem que acompanham a escala.
Pelo contrário, a escolha é simples. Ou os investidores europeus aprendem a agir à velocidade do arranque, ou o laboratório do continente será deixado para outros colherem. Ele pode construir a próxima geração de empresas globais, mas apenas se a sua cabeça se livrar de um cepticismo inato quando isso é mais importante.
A nação não está à espera da IA, e a Europa também não deveria.
