Resumindo: A Meta comprometeu US$ 21 bilhões adicionais com a CoreWeave para capacidade dedicada de nuvem de IA em execução de 2027 a dezembro de 2032, elevando o total do relacionamento de infraestrutura das duas empresas para aproximadamente US$ 35 bilhões. O novo contrato entregará projetos em estágio inicial para a plataforma Vera Rubin da Nvidia em vários locais e foi projetado especificamente para facilitar o trabalho em vez da instalação. De acordo com o anúncio, a CoreWeave planeja levantar US$ 4,25 bilhões em novas dívidas, US$ 3 bilhões em notas conversíveis e US$ 1,25 bilhão em títulos para mostrar a expansão contínua do fundo. As ações da CoreWeave subiram cerca de 5% com a notícia; Meta compartilha cerca de 3%.
Da mineração Ethereum ao relatório Meta de US$ 35 bilhões
CoreWeave foi fundada em Nova Jersey em 2017 como Crypto Atlantic, uma área de comércio de commodities do projeto de mineração Ethereum que usa unidades de processamento gráfico. Quando a crise da criptomoeda de 2018 fez com que a mineração financeira e a eventual mudança do ethereum para a prova de participação ameaçassem tornar a mineração de GPU completamente obsoleta, os fundadores Michael Intrator, Brian Venturo e Brannin McBee reconheceram que o inventário de GPU que eles coletaram também era exatamente o que os pesquisadores de aprendizado de máquina precisavam e não podiam fornecer computação em nuvem. A empresa se chama CoreWeave 2019 e é dedicada à infraestrutura em nuvem de GPU. Abriu o capital em 28 de março de 2025, a US$ 40 por ação, avaliando-a em US$ 23 bilhões. Sua receita em 2025 atingiu US$ 5,13 bilhões, um aumento de 168% ano após ano, e a carteira de contratos é estimada em mais de US$ 66 bilhões. O primeiro objetivo do acordo, que vale US$ 14,2 bilhões e foi anunciado em setembro de 2025, foi um acordo que estabeleceu a CoreWeave como um concorrente sério para provedores de nuvem em hiperescala. A expansão de 9 de abril de 2026, um adicional de US$ 21 bilhões, representa o relacionamento comercial da Meta, tornando-o o maior na história da CoreWeave, um esforço combinado que apoiará a base de receitas até o final da década.
O objetivo é realmente comprar
O contrato é especificamente estruturado em torno de consequências e não de disciplina. O modelo da família Llama da Meta é de código aberto e pode ser baixado gratuitamente, o que significa que uma fase de instalação de capital intensivo é praticamente concluída antes de qualquer contrato de nuvem ser assinado; É um custo perene fornecer esses modelos a bilhões de usuários em tempo real. Como resultado, a escala do Meta requer centenas de milhões de utilizadores ativos diariamente através do Facebook, Instagram, Whatsapp e Meta AI para suportar a computação de baixa latência numa infraestrutura distribuída, para que os próprios centros do Meta nem sempre sejam atraídos para a capacidade máxima. CoreWeave implantará esse recurso em vários locais e incluirá algumas das primeiras instalações comerciais A plataforma Vera Rubin da Nvidia, que a fabricante de chips revelou no GTC 2026 em março, é a próxima geração de sua infraestrutura de hardware de IA. O novo acordo complementa, em vez de substituir, os componentes internos do Meta. A meta é de US$ 155 bilhões a US$ 135 bilhões em despesas de capital até 2026, com a infraestrutura de IA identificada como o principal impulsionador, e a empresa expressou que construirá centros de dados e capacidade de exportação ao mesmo tempo. O lançamento do CoreWeave segue um acordo de infraestrutura de US$ 27 bilhões que a Meta assinou com a Nebio em março de 2026, sob o qual a operadora holandesa de neocloud terá computação dedicada no início de 2027, também apresentando a programação inicial de Vera Rubin. Os dois eventos juntos destacam que a Meta não está apenas adquirindo capacidade de nuvem, mas também construindo uma posição diversificada de infraestrutura de vários fornecedores, projetada para fornecer flexibilidade e redundância em hiperescala.
Uma história sobre diversidade
Para a CoreWeave, a expansão da Meta resolve o problema que persegue a empresa desde o seu IPO: concentração excessiva de receitas. A Microsoft representava 62% da receita da CoreWeave em 2024, um número que deixou os investidores institucionais desconfortáveis e a empresa lutou para recuperá-lo. Com o novo compromisso Meta em vigor, o CEO da CoreWeave, Michael Intrator, disse que nenhum cliente representará mais de 35% das vendas totais. Isso ainda é uma contração significativa, mas é materialmente diferente no perfil de risco de uma posição em que um cliente de hiperescala controla a maior parte de sua receita. A Nvidia, que fez um investimento estratégico de US$ 2 bilhões na Nebio em março de 2026 e aprofundou suas relações comerciais com todos os principais provedores de nuvem de IA, está no centro do modelo de negócios da CoreWeave: toda a infraestrutura da CoreWeave é construída em torno de GPUs Nvidia, e Vera Rubin alinhou contratos Meta e ampliará essa dependência da próxima geração de hardware. A CoreWeave também expandiu recentemente seu acordo com a OpenAI para US$ 6,5 bilhões, expandindo sua base de clientes além da Microsoft. As ações da empresa atingiram um máximo histórico de US$ 187 em meados de 2025, antes de cair para cerca de US$ 65 no final de 2025, em meio a preocupações mais amplas em torno do investimento em IA; Após o anúncio de expansão da Meta, ela estava sendo negociada na faixa de US$ 88 a US$ 95.
Dívida tem tudo a ver com dinheiro
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A construção da infraestrutura em nuvem de IA é cara antes que os contratos comecem a gerar receita, e a CoreWeave baseou seu crescimento principalmente em dívidas. De acordo com o anúncio da Metam, a empresa divulgou planos para levantar US$ 4,25 bilhões em novos financiamentos: US$ 3 bilhões em notas seniores conversíveis com vencimento em 2032, com cupom entre 1,5% e 2%, com opção de investimento em ações; e US$ 1,25 bilhão em notas seniores sem garantia com vencimento em 2031 a aproximadamente 10%, efetivamente preço de títulos. A dívida total da CoreWeave gira em torno de US$ 30 bilhões, quase o triplo do que era há um ano. O argumento da empresa para a estrutura da dívida é que a base de receitas contratadas, com mais de 66 mil milhões de dólares em atraso, proporciona visibilidade suficiente às obrigações de serviço. O artista CoreWeave descreveu uma fábrica de “IA” cujos custos de capital são garantidos por compromissos de longo prazo com os clientes antes que a infraestrutura seja construída. O ambiente mais amplo de financiamento de infraestruturas de IA é caracterizado por uma grande estrutura de dívida: o SoftBank garantiu um empréstimo-ponte de 40 mil milhões de dólares para financiar os seus 30 mil milhões de dólares após o investimento da OpenAI no projeto Stargate, destacando que as exigências de capital da IA em escala são agora suficientemente grandes para exigir ferramentas que não existiam nesta forma há dois anos. O ano de 2025 consolidou a infraestrutura de IA como a principal variável competitiva em tecnologias industriais, e a CoreWeave, uma empresa que começou com plataformas de mineração Ethereum, posicionou-se como um pilar do fardo dessa infraestrutura, um compromisso de 21 mil milhões de dólares na altura.
