As ações de Hong Kong e da China continental registaram um desempenho superior ao dos seus pares nos EUA nas primeiras duas semanas de 2026 e deverão continuar a fazê-lo durante o resto do ano, devido a preços relativamente baratos, a um yuan mais forte e a ventos políticos favoráveis, uma vez que as tensões geopolíticas levaram mais investidores globais a olhar para a China contra os riscos crescentes para os ativos dos EUA.
O índice CSI 300 ganhou 2,4 por cento até agora este ano, enquanto o índice Hang Seng subiu 5,3 por cento, ambos superando o ganho de 1,7 por cento do S&P 500. Em 2025, espera-se que os valores de referência para a China continental e Hong Kong cresçam 16%, acima dos 18% e 28%, respetivamente.
Uma reclassificação das ações chinesas ainda está em curso, dizem os estrategas, à medida que os investidores globais se tornam mais difíceis de ignorar as ações dos EUA, em comparação com as suas avaliações relativamente baratas.
O índice de referência dos EUA continuou a oscilar perto de níveis recordes, apesar de anos de ganhos, de acordo com a Tiger Brokers, uma corretora online apoiada por acionistas, incluindo a Xiaomi. Isto aumenta o risco de que os retornos futuros possam ser limitados, mesmo que os lucros das empresas permaneçam resilientes.
“O mercado dos EUA não está necessariamente no pico, mas está muito posicionado no ciclo”, disse Su Yang, parceiro global da Tiger Brokers, acrescentando que os mercados com preços em tais níveis tornam-se mais sensíveis a surpresas macroeconómicas negativas.
Em contraste, os múltiplos de avaliação nos mercados chineses voltaram a subir para medianas históricas, deixando as ações chinesas “não baratas, mas não caras”, segundo Tiger, com espaço para ganhos adicionais se os lucros empresariais começarem a recuperar em linha com as expectativas.
A corretora estima que, nos próximos cinco a sete anos, os retornos médios anuais das ações dos EUA cairão entre 3% e 5%, refletindo o aumento dos preços, os riscos de inflação persistentes e a incerteza sobre o ritmo dos cortes das taxas da Reserva Federal.
