TL, DR *
Memassio emprega 29.000 agentes e relatou US$ 800 milhões em ARR, mas suas ações caíram 30% em 2026 em meio à liquidação do SaaSpocalypse. Demonstrações de demonstração de Williams-Sonoma, UChicago Medicine e SharkNinja revelaram-se trabalhos em andamento, em vez de implantações ao vivo.
O problema comigo é que nenhuma quantidade de marketing pode resolver isso. A empresa construiu toda a sua narrativa em torno da Agentforce, uma plataforma de agentes de IA, e números impressionantes no papel: 29.000 negócios fechados, US$ 800 milhões em receita anual e um roteiro que promete substituir categorias inteiras de trabalho humano. Mas Wall Street não acredita nisso, e há um meio-termo entre o que a Memasys mostra no palco e o que os clientes realmente podem usar.
O estoque conta a história. A venda de vinte peças caiu quase 21% em 2025 e caiu outros 30% até 2025. Uma tendência mais ampla de vendas nas empresas de software levou a um evento de mercado chamado SaaSpocalypse. Aproximadamente US$ 285 bilhões em capitalização de mercado de SaaS desapareceram em uma única janela de 48 horas em fevereiro. A dialética é simples: se um agente de IA pode fazer o trabalho de dez funcionários, por que uma empresa pagaria por dez escritórios?
A força de vendas tem tentado superar esse problema posicionando-se como uma empresa de agentes e não de vendedores. O CEO Marc Benioff chamou a Agentforce de “plataforma digital de trabalho.“Em ligações pagas, a empresa consegue 29 mil negócios e o ARR é como o argumento de que eles estão comprando o negócio.
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É por isso que os modelos de vitrine continuam desmoronando sob escrutínio. Na Dreamforce, a Salesforce demonstrou um agente de IA da Williams-Sonoma chamado Olive, que deveria ser um agente sous chef, para ajudar os clientes a descobrirem sobre restaurantes e produtos. Na prática, Oliva lutou com questões e recomendações específicas. As capacidades do agente são descritas em um futuro mais sério”,em breve você poderá;“como criar recursos que vivam.
Um exemplo semelhante veio com a Medicina da Universidade de Chicago. A Memasys apresentou o sistema hospitalar como um navio agente a ser implantado na Saúde. A situação era mais modesta: a UChicago Medicine foi o primeiro agente de IA implantado em chat na web para lidar com questões básicas como instruções de estacionamento e disponibilidade de clínicas. Recursos mais ambiciosos, incluindo suporte por voz ao paciente, ainda estavam em desenvolvimento.
A SharkNinja, fabricante de aspiradores Shark e utensílios de cozinha Ninja, foi outro cliente importante. Memassio disse que a força de agentes da empresa será usada para agilizar o atendimento ao cliente. Bloomberg informou pede uma redução de 20% no apoio como parte do campo. Mas a implantação foi descrita como uma prospecção com gestores.orientar os clientes durante o processo de compra:“e”retorna para gerenciar;“Nenhum relatório sobre os resultados já obtidos.
Isto é importante porque a Memasys não é a única empresa com capacidades superiores de IA. A Apple concordou em pagar US$ 250 milhões em maio para resolver uma ação coletiva que destacava o que a Apple Intelligence e a Siri entregariam quando lançasse o iPhone 16. O acordo coberto afirma que o marketing da empresa estava indo muito além do que a tecnologia poderia fazer.
A venda da trajetória financeira acrescenta outra camada. O crescimento da receita desacelerou de cerca de 25% há alguns anos para cerca de 10% no ano fiscal de 2026, quando a empresa relatou US$ 41,5 bilhões em receita total. Ainda é um ótimo negócio e a empresa apresentou um forte quarto trimestre, com crescimento de 12%. Mas a desaceleração é exactamente o que os investidores temem quando ouvem que os agentes de IA irão esmagar o número de utilizadores humanos que precisam de licenças de software.
A empresa tentou a proposta de preços. A forçagem do agente usa um modelo baseado no consumo, em vez do preço tradicional por assento, cobrando pelo que chama de “unidades de trabalho do agente”. Ele gastou quase 20 trilhões de tokens e os converteu em mais de 2,4 bilhões dessas unidades. Se esse modelo poderá crescer rápido o suficiente para se tornar uma ameaça às receitas baseadas em assentos do dispositivo é uma aposta média.
Os clientes menores destacam tanto a promessa quanto o custo. A cidade de Kyle, Texas, mobilizou uma força de 311 serviços, atendendo a mais de 12 mil solicitações de residentes até março de 2025, com uma taxa de resposta na primeira chamada de quase 90%. A Bloomberg informou que a cidade dobrou seus gastos com Salesforce para US$ 300 mil. Um município rápido que pode ser razoavelmente investido. Para clientes empresariais que utilizam o mesmo cálculo em escala, a economia é menos clara.
Autoridade é uma pressão real. A SAP revelou sua iniciativa autônoma com mais de 200 agentes de IA e a parceria antropocêntrica Sapphire 2026. ServiceNow, Google e Microsoft criam plataformas de agentes. A questão já não é se os agentes de IA irão remodelar o software empresarial, mas se a força de vendas está a remodelar a sua posição no mercado.
Benioff respondeu com a sua própria confiança, anunciando uma nova meta de receitas de 60 mil milhões de dólares até ao ano fiscal de 2030. Também comprometeu 50 mil milhões de dólares em recompras de ações, um sinal que os investidores acreditam que a empresa está valorizada. Uma lenta transformação em uma plataforma de agente, com mais de 30 novos recursos de IA e pacotes de novidades com cada novo sistema Salesforce lançado neste verão.
Nada disso resolve a tensão central. A venda pede aos clientes que paguem pelo futuro que ainda não entregaram as suas demonstrações, enquanto os investidores pedem para confiar que os impostos sobre o consumo substituirão as receitas da IA com base no modelo que a empresa construiu. 29.000 são reais. Os US$ 800 milhões em ARR são verdadeiros. Mas impulsionar os resultados dos mercados de IA, não os anúncios, e a lacuna entre os dois é onde a credibilidade da Salesforce é testada.
