Forte reação do mercado e debate sobre reservas. O preço do dólar no atacado diminuirá, os títulos aumentarão e o índice de risco país diminuirá. Este país precisa de mais dos seus activos internacionais.
A primeira nova fase do programa económico foi boa. Longe do quente janeiro, o Banco Central da República Argentina (BCRA) conseguiu comprar mais de 900 milhões de dólares e reservas brutas de mais de 45 bilhões de dólares em 14 dias. Embora o Fundo Monetário Internacional (FMI) e o mercado o celebrem, há um número que preocupa analistas e bancos de investimento internacionais.
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A prova da reacção positiva do mercado reflectiu-se na descida generalizada dos preços durante a semana. O dólar grossista é o mais distante do limite máximo em três meses, enquanto as ações em Wall Street subiram e a queda dos rendimentos das obrigações empurrou o índice de risco do país para o seu nível mais baixo em sete anos e meio. Embora o Ministro da Economia Luís Caputoatribuído à participação do presidente Xavier Miley No Fórum Econômico Mundial em Davos, Suíça.
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Antes e depois da vitória do partido no poder Nacional nas eleições legislativas, o mercado esperava mudanças no regime cambial, que foram anunciadas nos primeiros dias de dezembro. E agora, com o bom desempenho do banco central, celebram-no tal como o diretor-gerente do Fundo Monetário Internacional o celebrou. Kristalina Georgieva.
Em conversas anteriores com Informações, Noberto SosaO Diretor de Investimentos do Mercado de Ações (IEB), afirmou que gestores internacionais e gestores de fundos de dívida emergentes para investimento avaliam a relação entre reservas e produto interno bruto (PIB). E enfatizou que o nível mínimo aceitável gira em torno de 15% enquanto o acúmulo no Banco Central da República Argentina é de 6% ou 7% do PIB.
Aqueles que gerem os principais fundos globais e têm de decidir em qual dos 92 países emergentes investir, incluindo a Argentina, olham não apenas para a situação financeira – uma variável controlada pelo secretário Caputo – mas também para a situação financeira. Tamanho da dívida e a relação entre reservas e PIB.
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Durante a apresentação da nova fase do programa económico, ficou claro quanto a equipa económica deverá comprar para 2026. “Cenário Base de Remonetização O BCRA prevê um aumento da base monetária dos actuais 4,2% para 4,8% do PIB até Dezembro de 2026, que pode ser financiado por compras de 10 mil milhões de dólares, sujeito à oferta de fluxos da balança de pagamentos.
Segundo a apresentação do Vice-Presidente do BCRA, Wladimir Werningna 12ª conferência do BBVA América Latina em Londres, afirmaram que esperam que US$ 3,6 bilhões sejam liquidados pela colocação de obrigações negociáveis (ONs) pelas empresas.
Ele tinha uma posição semelhante Fausto Speturnodiretor da consultoria OJ Ferreres, que a Argentina deveria pelo menos ter para ele Reservas brutas $ 60.000 milhões Coordenação com os países da região, incluindo os países que têm menos.
Mas para Martin KahloPara ele, diretor da Epyca, não há uma resposta única sobre a reserva que a Argentina deveria ter. Ele disse: “O que está claro é que se o vencimento imediato da dívida não puder ser pago, há um problema, que foi o que aconteceu com o governo em janeiro e nos últimos anos”. O processo de acumulação de reservas proporciona um guarda-chuva para que a política monetária e fiscal não dependa de um momento específico, mas olhe para o longo prazo. Informações.
E esta não é a situação em que a Argentina se encontra porque não tem reservas para saldar a sua dívida e tem uma parte da taxa de câmbio corporativa que não pode cancelar porque há falta de confiança no que poderá acontecer com a procura pelo dólar.
O futuro da demanda do peso
Entre os analistas, suspeitam que as compras feitas pelo BCRA nos últimos dias foram em blocos, a partir de colocações ON e boa liquidação do campo, o que abriria o mercado. A questão é se este aumento na procura pelo peso continuará? no curto prazo
Spotorno suspeita que o BCRA compre em blocos, o que significa que compra de operadores que vendem quantidades muito grandes. Entre os principais licitantes, identificou exportadores de grãos e empresas emissoras de dívida.
Segundo Fausto Spotorno, “Esta é uma demanda por pesos, porque se o dólar é vendido é porque são necessários pesos, seja na agricultura para operar, seja nas empresas para cumprir obrigações financeiras.
na mesma linha, Lúcio Garay Méndezo economista Eco Go alertou sobre a evolução da demanda pelo peso nos próximos meses. Ele esclareceu: “Em épocas de alta sazonalidade continuamos pelo menos até o final do mês, depois diminui um pouco novamente”.
Além disso, Garai-Mendez lembrou a intensa dolarização ocorrida antes das eleições parlamentares de outubro. A este respeito, destacou os dados que o vice-presidente do BCRA, Vladimir Wernig, partilhou em Washington, DC: a cobertura atingiu 40 por cento do M2, um nível comparável apenas às eleições presidenciais.
A rede está disponível gratuitamente
Ao comprar reservas, os cálculos reaparecem onde as reservas líquidas próprias do BCRA estão livremente disponíveis. Em janeiro de 2026, segundo a consultoria Analytica menos 900 milhões de tomansenquanto em dezembro de 2023, quando o governo de Alberto Fernándezeles estavam em menos US$ 10,4 bilhões.
Embora o método de cálculo do FMI, onde os pagamentos feitos pela organização internacional são descontados, considere as reservas líquidas, existem diferenças na forma como o preço do ouro, do yuan (devido ao câmbio com a China) e dos direitos de saque especiais (DSE) são calculados.
Até dezembro de 2025, a Argentina tinha que atingir uma meta de menos de 2,4 mil milhões de dólares, que não foi cumprida e será renegociada nas avaliações que aguardam Luis Caputo e a sua equipa em Buenos Aires, em fevereiro.
