Durante anos, o conturbado sector imobiliário da China foi enquadrado como um obstáculo terminal à economia – uma bolha que os decisores políticos não estão dispostos a salvar, mas são incapazes de ignorar.
Não pode perder o enquadramento que está rolando. A ausência de um grande resgate não é tanto um sinal de indiferença da liderança como uma escolha deliberada. Aponta para algo mais importante do que a estabilização do mercado a curto prazo: um esforço sistemático para redesenhar o papel do sector na macroeconomia.
O antigo modelo de desenvolvimento não só criou uma bolha imobiliária, mas também perpetuou um acordo institucional que Pequim está determinada a desmantelar. Por mais de duas décadas, a terra rendeu dinheiro Ajuda financeira Os gastos do governo local e as receitas de pré-venda permitiram que os promotores se expandissem com um capital mínimo e as famílias absorveram a exposição alavancada a activos residenciais que serviram mais como veículos de poupança do que como casas.
Os formuladores de políticas sim. Escolheu um caminho diferente. É por isso que o relatório governamental sobre o emprego deste ano, embora reconhecendo que o mercado imobiliário ainda está a ajustar-se, não prometeu nenhum novo estímulo do lado da procura. Pequim está a conter o poder de fogo político não por causa da austeridade, mas porque restaurar o antigo modelo pode não ser o objectivo. Uma questão mais importante é o que o substitui.
Pequim está tentando Eixo difícil: Transformar o setor imobiliário de um motor de crescimento impulsionado pela dívida em um pilar de uma economia liderada pelo consumo. Este é um objectivo muito mais ambicioso do que simplesmente aumentar os preços das casas. Uma tarefa importante é fazer com que a habitação deixe de ser um activo financeiro para se tornar uma infra-estrutura para o bem-estar e o bem-estar do consumidor.
Tudo começa com o movimento em direção à “boa habitação”. Ao priorizar o conforto, os padrões ecológicos e a habitabilidade em detrimento do volume arquitetônico, 15º Plano Quinquenal Sinaliza uma mudança fundamental na cadeia de valor imobiliário. Quando uma casa é considerada um bem de consumo e não uma cobertura especulativa, a actividade económica torna-se mais orientada para os serviços e impulsionada pela tecnologia. Em vez de uma economia única de aço e cimento, a economia obtém um fluxo sustentável de gestão imobiliária de alta qualidade, integração de energia verde e renovação urbana.
