O telefone está mudo. Ele vive. . o que de fato?

O cofundador da Vera Jon Callaghan Ventures não acha que usaremos smartphones da maneira que fazemos agora em cinco anos – e talvez nem mesmo em 10.

Para um capitalista de risco cuja empresa teve alguns grandes vencedores ao longo das suas duas décadas – desde marcas de consumo como Fitbit, Ringo e Peloton, até aos capitalistas de risco HashiCorp e fabricantes de Duo Security – é mais do que uma cadeira especulativa; É uma tese em que a True Ventures aposta ativamente.

É verdade que ele não conseguiu que a multidão o seguisse até aqui. A empresa da Bay Area tem operado em grande parte sob o radar, apesar de cerca de 6 mil milhões de dólares em 12.000 fundos iniciais principais e quatro facilidades de estilo “seletivo” que tem utilizado para injetar mais capital em empresas de carteira que estão a ganhar impulso. Enquanto outros VCs se tornaram mais promocionais – construindo marcas pessoais nas redes sociais e podcasts para atrair fundadores e criar fluxo – a Verum foi na direção oposta, cultivando silenciosamente uma rede estreita de fundadores recorrentes. O plano parece estar funcionando: segundo Callaghan, a empresa possui 63 saídas com lucro e sete IPOs em um portfólio de cerca de 300 empresas reunidas em seus 20 anos de história.

As quatro saídas recentes da Three Real no quarto trimestre de 2025 envolvem fundadores recorrentes que voltaram a trabalhar na empresa após sucessos anteriores, diz Callaghan. Ainda assim, Callaghan pensa no futuro da interação humano-computador, que realmente se destaca no mar de hype e mega-rodadas da IA.

“Não usaremos o iPhone daqui a 10 anos”, diz Callaghan categoricamente. “Eu meio que não acho que iremos usá-los em cinco anos – ou digamos algo um pouco mais seguro – vamos usá-los de forma muito diferente.”

Seu argumento é simples: nossos telefones são os piores entre os humanos e a inteligência. “A forma como os recebemos agora é enviando um texto para confirmar isso ou para enviar uma mensagem ou escrever um e-mail – (isso é) super ineficiente, (e) não é uma ótima interface”, explica ele. “(Eles são) propensos a erros, propensos a perturbar nossa vida normal.”

Tão certa disso que a Verus passou anos explorando interfaces alternativas – baseadas em software, baseadas em hardware, todas interconectadas. O mesmo instinto que levou Verum a aparecer no início do Fitbit antes dos wearables, a investir no Peloton depois que centenas de outros VCs disseram “não, obrigado” e a ganhar um anel quando o fundador Jamie Siminoff ficou sem dinheiro e até mesmo os juízes do “Shark Tank” ele o virou. Em todas as vezes, a aposta parecia ambígua, diz Callaghan. A cada dia, aposto que havia uma nova maneira de as pessoas interagirem com a tecnologia que parecia melhor do que a anterior.

A mais recente manifestação desta tese é o Sandbar, um dispositivo de hardware que Callaghan descreve como um “parceiro de pensamento” – ou, em termos mais mundanos, um anel ativado por voz usado no dedo indicador. Seu propósito único: capturar e organizar seus pensamentos por meio de notas de voz. Não pretende ser mais um Pin de IA Humana ou competir com o rastreamento da saúde de Oura. “Uma coisa ele faz bem”, diz Callaghan. “Mas essa é uma necessidade humana básica que falta na tecnologia hoje.”

A ideia não é observar passivamente o som ambiente, mas estar presente quando a ideia surgir, servindo de companheiro ao pensamento. A aplicação aproveita a IA e, segundo Callaghan, representa uma filosofia muito diferente de como devemos interagir com a inteligência.

O que realmente atraiu os fundadores do Sandbar, Mina Fahmi e Kirak Hong, não foi apenas o fato. “Quando conhecemos Mina, estávamos absolutamente obcecados com a visão”, lembra Callaghan. A verdadeira equipe vem pensando há anos em como fazer a interface, fazendo investimentos direcionados em torno dessa capacidade. Com dezenas de fundadores, onde, no entanto, a abordagem de Fahmi e Hong – que já se conheceram na rede neural CTRL-Labs, foi o início do objetivo alcançado em 2019. “É disso que se trata (o anel). É sobre o personagem que nos permite perceber rapidamente que não podemos viver sem.”

Isso ecoa uma antiga frase de Callaghan sobre o pelotão: “Não se trata da bicicleta”. Para alguns, ele estava empurrando a moto – até mesmo sua primeira iteração. Mas Peloton era realmente sobre o personagem que preparou e a comunidade que criou; a bicicleta era apenas um barco.

Esta filosofia de apostar em novos hábitos – e não apenas em novos gadgets – também explica como a verdadeira disciplina significa manter o capital. À medida que as startups de IA levantam centenas de milhões para avaliações de bilhões de dólares desde o início, Verum afirma ser capaz de se ater ao que ele faz de melhor, que é assinar cheques iniciais de US$ 3 milhões a US$ 6 milhões para uma participação de 15% a 20% em startups que ele frequentemente vê primeiro.

Callaghan diz que Verum dará mais dinheiro para financiar o que funciona, mas não se importa em arrecadar bilhões de dólares. “Tipo, por quê? Você não precisa construir algo incrível hoje.”

Esse mesmo ato medido toca na sua visão do boom mais amplo da IA. Embora ele diga (quando questionado) que acredita que a OpenAI poderá em breve valer um bilião de dólares, e embora chame esta onda de computação mais importante que já vimos, Callaghan vê sinais de mau presságio na circulação de dinheiro por trás dos hiperescaladores e dos seus 5 biliões de dólares em projetos de gastos de CapEx em centros e servidores. “Estamos no topo do ciclo do capital e estamos preocupados”, observa.

Dito isto, é aqui que residem as verdadeiras oportunidades no futebol. Callaghan acredita que a maior força criativa está à nossa frente – não na camada de infraestrutura, mas na camada de aplicação, onde novas interfaces permitirão comportamentos completamente novos.

Tudo se resume à sua filosofia central de investimento, que parece quase romântica – o tipo de sabedoria de capital de risco perfeita que soa vazia para a maioria das pessoas: “Deveria ser assustador e solitário e deveria ser chamado de loucura”, diz Callaghan sobre o investimento de primeira fase bem feito. “E deve ser realmente terreno e ambíguo, mas você deve estar com uma equipe em que realmente acredita.” Depois de cinco a dez anos, diz ele, você saberá se foi alguma coisa.

De qualquer forma, com base na trilha de hardware de apostas reais que muitos outros têm procurado – rastreadores de fitness, bicicletas, portas inteligentes conectadas e agora anéis de pensamento inteligente – vale a pena prestar atenção quando Callaghan diz que os dias do telefone estão contados. Desde a manhã é que tudo se resume — e as linhas de tendência apoiam a sua tese: o mercado dos smartphones está efectivamente saturado, crescendo apenas 2% ao ano, enquanto os wearables — sob a forma de relógios, anéis e dispositivos de voz — estão a espalhar-se a taxas de dois dígitos.

Há algo de especial na forma como queremos interagir com a tecnologia, e os seus reais interesses são inigualáveis.

Na foto acima, anel do rio Sandbar. Para saber mais sobre nossa conversa com Callaghan, sintonizando Theo Baixar estritamente VC podcast do próximo sábado; novas histórias serão lançadas todas as terças-feiras.