Kevin Warsh, que tinha acabado de realizar a sua primeira reunião sobre taxas de juro na Reserva Federal, viu o seu antecessor Jay Powell ser brutalizado por Donald Trump por se recusar a cumprir as ordens do Presidente.
Andrew Bailey, do Banco da Inglaterra, está tentando encontrar o criador do recente vídeo nas redes sociais dele lutando no período de perguntas com Nigel Farage.
A postagem é falsa, mas os dois estão em desacordo. Um dos principais pontos de conflito é a questão aparentemente pouco clara do Aperto Quantitativo (QT).
No entanto, é pouco provável que isto dure muito tempo, devido aos enormes prejuízos que causa aos contribuintes.
Bailey escreveu um artigo na mídia nacional há alguns dias defendendo a abordagem do Banco Mundial em relação ao QT.
Isto parecia ser um ataque preventivo contra os seus críticos, incluindo políticos e economistas à esquerda e à direita.
Andrew Bailey, do Banco da Inglaterra, está tentando encontrar o criador de um vídeo falso recente nas redes sociais dele brigando no período de perguntas com Nigel Farage
Caro leitor, se você é mais fascinado pela Copa do Mundo e pelas eleições de meio de mandato do que pelo QT, por favor, venha comigo em uma curta viagem de volta à Grande Crise Financeira.
Esta questão é sobre as perdas que ocorreram devido à reversão da impressão massiva de dinheiro conhecida como Quantitative Easing (QE), que foi levada a cabo pelo banco central para nos salvar do colapso total.
Para fazer isso, o Banco Mundial criou uma reserva para comprar gilts do governo britânico, ou IOUs. Estas reservas são detidas na Threadneedle Street pelos bancos comerciais e o Banco paga juros sobre estas reservas.
Todo este processo é compensado pelo Ministério das Finanças, que trimestralmente realiza lucros ou cobre prejuízos.
Até 2022, isto será benéfico para os contribuintes do Reino Unido, uma vez que o Banco ganha uma taxa de juro mais elevada sobre o ouro do QE que compra do que paga aos bancos comerciais.
Os lucros surgiram, atingindo um pico de pouco menos de £124 mil milhões em Setembro de 2022. Agora a maré está a mudar: quando taxa de juro aumenta, o lucro transforma-se em prejuízo e o Banco também vende ouro a um preço inferior ao pago.
O Tesouro entregou mais de 108 mil milhões de libras desde 2022 e as estimativas do Banco mostram um fluxo de caixa líquido negativo global de 125 mil milhões de libras durante o período QE/QT.
Isto não tem em conta a catástrofe que ocorreria num mundo sem QE.
No entanto, trata-se de dinheiro real que pode ser utilizado para outras coisas, como a defesa ou para ajudar os NEET no trabalho.
O que pode ser feito agora?
O Banco Mundial foi instado a parar de vender ouro no mercado a preços inferiores ao preço pago e, em vez disso, a mantê-lo até ao vencimento, como fazem outros bancos centrais.
Bailey argumentou que isso apenas prolongaria, e não aliviaria, o sofrimento vivido. Limitar o pagamento de juros sobre reservas aos bancos comerciais, sugeriu outro, poderia prejudicar os consumidores, acredita o banco, porque os credores tentariam cobrir os custos dos clientes.
Os críticos de Bailey acreditam que ele fez mal o seu trabalho. No entanto, o cerne da disputa – tal como a raiva de Trump em relação a Powell – não é uma questão pessoal, mas o princípio da independência do banco central.
O resultado final é que as decisões sobre taxas de juro estão fora do controlo dos políticos, que podem ser motivados por interesses eleitorais de curto prazo e não pelo bem da economia.
A remoção do governador por meios formais torna-se deliberadamente muito difícil manter essa independência.
Mas na QT, os números são demasiado grandes e as questões demasiado sérias para serem deixadas apenas na Threadneedle Street. É necessário que haja um debate maduro, antes que isto se torne pior do que qualquer mentira.
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