Entramos no meio do ano e acho que esta é uma jornada cheia de desafios para os investidores.
Se soubesse que no dia 1 de Janeiro haveria uma guerra no Médio Oriente, com o Estreito de Ormuz fechado e os preços do petróleo a atingirem mais de 100 dólares por barril, o que esperaria que acontecesse aos preços das acções nos EUA?
E se você soubesse que Keir Starmer e Rachel Reeves estavam se assumindo, o que você acha que aconteceria com o mercado aqui?
Você provavelmente já pensou que tudo isso parece um pouco complicado e decidiu que é hora de reduzir o risco do seu portfólio. Você venderia algumas ações e mudaria para dinheiro ou algo seguro, como títulos do governo. E você está totalmente errado.
O índice S&P500, a melhor medida das ações dos EUA, subiu 9% no acumulado do ano, enquanto o índice FTSE 100 o índice subiu 7%. Ao fornecer dividendos, a empresa obterá um lucro de mais de 8%.
Em contraste, os títulos do governo decepcionaram. As notas do Tesouro dos EUA com prazo de dez anos renderam 4,2% em janeiro e estavam em 4,5%. O rendimento das obrigações a dez anos – obrigações do Governo do Reino Unido – aumentou de 4,5 para 4,8 por cento.
Viagem difícil: estamos na metade deste ano e acho que tem sido uma jornada difícil para os investidores
Os preços movem-se inversamente aos rendimentos e com base nos meus cálculos rápidos, tendo em conta os juros que recebe, o seu investimento cairia entre 1 e 2 por cento.
Qual é a explicação? Qual é a mensagem a transmitir no segundo semestre e que impacto terá no investimento em geral?
Uma explicação simples do que acontece com os preços dos títulos é lembrar que a guerra custa muito dinheiro e faz com que aumente. inflaçãoportanto, os investidores querem um prêmio maior para dar ao governo.
Para as ações, é mais complicado, pois o Reino Unido e os EUA são muito diferentes. As ações americanas oferecem esperança de crescimento impulsionado pela tecnologia e lucros sólidos para empresas estabelecidas.
As empresas cotadas no Reino Unido também oferecem crescimento de lucros, mas a principal característica é que o nosso mercado, pelo contrário, é um mercado barato.
A mensagem para o segundo tempo foi geralmente positiva. Os profissionais em Nova Iorque estão optimistas, com a Morgan Stanley e a Goldman Sachs a preverem que o S&P500 subirá dos actuais 7.500 para 8.000 até ao final do ano.
Em Londres há maior cautela, por exemplo, com o UBS a afirmar que o FTSE 100 poderá atingir os 11.000 este ano, acima dos 10.679 actuais, mas não muito acima do pico de Fevereiro anterior à guerra no Médio Oriente, de 10.935.
Na medida em que é razoável generalizar, os grandes gestores de fundos e consultores de investimentos não parecem avaliar a probabilidade de quebra das ações este ano como particularmente elevada. A visão geral é que estamos num mercado altista maduro para as ações, mas as forças que irão acabar com isso ainda não existem.
E investir de forma mais geral? Na semana passada recebemos o último Relatório Anual de Riqueza Global do UBS, que avalia como a riqueza global crescerá até 2025.
Entre as manchetes estava que a recuperação do mercado de ações do ano passado criou quase um milhão de dólares a mais de milionários. A riqueza pessoal global também aumentou quase 11%. E a Austrália ocupa agora o terceiro lugar em termos de riqueza média.
E, o que é ainda mais preocupante, o Reino Unido registou o declínio mais acentuado na riqueza de qualquer país no inquérito.
Isto porque, para a maioria de nós, uma casa é o maior investimento e, desde 2020, os preços das casas não conseguiram acompanhar a inflação.
Apesar de tudo isto, a mensagem que posso retirar é que o inimigo das pessoas que tentam construir riqueza, ou mesmo ficar suficientemente confortáveis para não terem de se preocupar com dinheiro, é a inflação.
Isto não é uma queda nos preços das acções, embora isso certamente aconteça, porque, em última análise, as acções globais irão gerar retornos reais positivos.
Desde que as pessoas comecem a poupar o mais cedo possível, continuem a aumentar as suas poupanças e a reinvestir os rendimentos, os juros compostos permitir-lhes-ão construir riqueza real – não para se tornarem bilionários, mas para se tornarem “o milionário da porta ao lado”.
Mas existem outros inimigos. Os governos não só permitem a inflação, como também tributam os lucros no papel, embora isso apenas compense a inflação e não os lucros reais.
Esta é uma luta por justiça e precisamos nos armar para isso.
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