EUO secretário de negócios Peter Kyle está sofrendo de febre SpaceX? Algo deste tipo está prestes a acontecer porque o lançamento desta semana de um “serviço de concierge” para permitir às empresas em rápido crescimento navegar na burocracia de Whitehall tem um toque extraordinário. O novo serviço é “parte de seus esforços (de Kyle) para desenvolver a primeira empresa de um trilhão de dólares do Reino Unido”, disse anúncio oficial.
Um bilião de dólares equivale a 750 mil milhões de libras, pelo que os esforços de Kyle não são pouca coisa quando se considera que a maior empresa da Bolsa de Valores de Londres, o HSBC, vale 235 mil milhões de libras. Arm Holdings, o designer britânico de chips de rápido crescimento listado nos EUA (infelizmente), vale £ 280 bilhões. Então Kyle diz que acha que pode “cuidar” de algo muito maior.
Poderíamos considerar tal conversa como uma comoção política inofensiva. Um ministro dos negócios britânico deveria estar optimista em relação às empresas britânicas, e os decisores políticos de toda a Europa lamentam há muito o facto de a maioria das empresas tecnológicas de biliões de dólares terem surgido dos Estados Unidos, com algumas contribuições da Coreia do Sul e de Taiwan.
Mas as coisas tornaram-se preocupantes quando Kyle se voltou para os riscos que tinham de ser assumidos com dinheiro público através de dois veículos de investimento que receberam financiamento adicional do Tesouro, Banco Empresarial Britânico (BBB) e Fundo Nacional de Riqueza (NWF). “Você começará a nos ver assumindo mais riscos, aumentando o limite de risco em nosso desejo de apoiar a inovação britânica à medida que ela se desenvolve”, disse Kyle ao Sunday Times no fim de semana. “Quero que sejamos agressivamente ambiciosos.”
Existem dois problemas com essa declaração. Um deles foi o uso da palavra vaga “nós”, que causou consternação entre servidores públicos, ou até mesmo no próprio Kyle, que desempenha o papel de gestor de fundos. Não é assim que o sistema funciona. O BBB, que se concentra em sectores incluídos na estratégia industrial do governo, e o NWF, que se concentra em infra-estruturas críticas baseadas em projectos, recebem financiamento do Tesouro, mas os políticos têm de se afastar do trabalho quotidiano de emprestar e investir para obter lucro.
Em segundo lugar, o jarro ambicioso “agressivo”. Experimente estrategicamente, pacientemente ou cuidadosamente. Ou “de forma responsável”, que é como o BBB descreve a forma como utiliza capital público para se alinhar com “padrões de investimento institucional do sector privado”. Isto também é verdade: pensamos que a essência deste plano é que ele requer conhecimentos especializados do sector privado e disciplina de investimento para atingir os objectivos do sector público a longo prazo.
É verdade que os números aumentaram. O BBB agora pode fazer um investimento direto em uma única empresa de até £ 150 milhões. Até agora, o maior financiamento foi de £ 100 milhões para a Oxford Quantum Circuits, uma empresa de computação quântica, na semana passada. Se tamanho é tudo o que Kyle quer dizer com “agressivamente ambicioso”, então tudo bem. Mas ele teria feito melhor se destacasse como o investimento de Oxford não é um novo investimento, mas sim um investimento subsequente numa empresa da qual BBB é acionista desde 2022. BBB ainda faz alguns movimentos estranhos (como £ 25 milhões na empresa de tecnologia Kracken, apoiada pela Octopus, como discutido anteriormente aqui), mas os investimentos em computação quântica parecem seguir uma certa lógica interna.
Nas redes sociais esta semana, Kyle reagiu com raiva aos críticos que sugeriram que ele estava envolvido no corporativismo ao estilo dos anos 1970. “Os anos de declínio e de observação do declínio da indústria britânica acabaram”, disse ele. “Para ter sucesso na economia global de hoje, luto por políticas industriais activistas e intervencionistas que impulsionem o crescimento económico.”
Até certo ponto, pode-se simpatizar. O BBB e a NWF não estiveram envolvidos no jogo da década de 1970 de resgatar empresas deficitárias. Além disso, a maioria das suas atividades inclui coisas que os governos sempre fizeram com objetivos diferentes – Empréstimo concessional de £ 599 milhões da NWF para pequenos reatores modulares Rolls-Royce se enquadra nessa categoria. O elemento pioneiro é um esforço para tentar preencher a lacuna de financiamento para startups e expansões no Reino Unido e mantê-las no Reino Unido. Dado que as empresas britânicas se queixam há anos da escassez de financiamento, faz sentido que o governo tente fazer algo a respeito.
Mas Kyle não gosta de exagerar o papel do BBB e da NWF. Estas são agências onde os empréstimos e a subscrição de empréstimos constituem a maior parte do que fazem. Quando investem em ações, geralmente o fazem em conjunto com fundos de terceiros do setor privado – na verdade, muitas vezes alocam alguns fundos a estes fundos especializados. O principal objectivo é, na verdade, um aumento geral na facilidade de acesso ao financiamento para as jovens empresas do Reino Unido e para aquelas que constroem infra-estruturas críticas.
É uma ambição válida – mas é ainda mais claro que Kyle cumpre com a sua palestra envolvente sobre “apostar alto” e a sua “busca” para fundar a primeira empresa de um bilião de dólares do Reino Unido. Crie o clima certo: as estratégias intervencionistas visam atender a critérios de risco rígidos e investimentos disciplinados. É assim que vende. É melhor seguir esses princípios.
