A tentativa do investidor ativista Boaz Weinstein de assumir o controle de várias casas de investimento no Reino Unido é uma batalha pela alma do mercado de ações de Londres.
Os fundos de investimento são uma marca registrada da cidade, com 260 bilhões de libras em ativos e 150 anos de história.
Deram aos pequenos accionistas privados a oportunidade de investir em empreendimentos interessantes que vão desde os caminhos-de-ferro dos EUA até à exploração espacial – e, para aqueles que preferem uma abordagem silenciosa, existem fundos mais enfadonhos mas fiáveis que produzem dividendos.
Weinstein, através do seu veículo Saba Capital, mirou habilmente na ala fraca. Alguns dos seus objectivos, embora não todos, tiveram um desempenho inferior sob conselhos de administração complacentes, com as acções a serem negociadas com grandes descontos em relação ao valor patrimonial líquido.
A chegada de Saba levanta uma questão fundamental: vale a pena manter os fundos de investimento? Um século e meio de legado é uma virtude? Ou, na era dos estoques de memes, das criptomoedas e dos influenciadores financeiros, a fé teria sido esquecida com ou sem Weinstein?
O Edinburgh Trust mundial está no centro desta tempestade. Agora enfrentam uma terceira votação iniciada por Saba, que quer assumir o controlo e transformá-lo num fundo predatório à sua própria imagem.
No ataque: Boaz Weinstein, através do seu veículo Saba Capital, visa habilmente o flanco fraco
A estratégia de Weinstein foi inteligente e, na minha opinião, cínica. Isto não é uma crítica aos próprios investidores activistas.
Eles podem gerar mudanças positivas na empresa, especialmente se obtiverem o apoio de outros acionistas.
Mas o modus operandi de Saba é ignorar os desejos dos outros investidores, incluindo os pequenos poupadores que até agora votaram contra Weinstein. A sua abordagem consiste em tentar controlar a confiança utilizando lacunas nas regulamentações e confiando na inércia dos investidores, um método que dificilmente terá sucesso se houver uma supervisão fraca por parte dos reguladores e dos meios de comunicação social.
Esta estratégia não cria valor, mas é dispendiosa e destrutiva. Outro fundo, o Impax Environmental, foi pressionado a realizar a demolição de forma eficaz.
O que é interessante nisso é que os pequenos investidores votaram até agora. Eles receberam pouco apoio dos reguladores ou do governo. Simon Walls, um alto funcionário da Autoridade de Conduta Financeira (FCA), argumentou que as atividades de Saba faziam parte dos habituais tempos difíceis na cidade.
Não é bem assim: os trustes são diferentes porque são veículos de poupança colectiva que servem tanto pequenos investidores como grandes instituições.
A FCA está a rever as regras de listagem, o que pode levar a uma reforma, embora seja demasiado tarde para as metas existentes da Saba. O Departamento de Negócios e Comércio, responsável pelas regras de votação, é conhecido pelo seu silêncio.
Tanto o Partido Trabalhista como o Partido Conservador querem fazer avançar a cidade para canalizar capital para os projectos de que o país necessita desesperadamente para crescer e prosperar, incluindo infra-estruturas e produção avançada. Persuadir os pequenos aforradores a comprarem acções em vez de manterem o seu dinheiro em contas de depósito é uma parte fundamental do projecto e os fundos de investimento seriam a melhor forma de o fazer.
A FCA e o Departamento de Negócios ficaram à margem quando Weinstein causou estragos.
Têm de fazer tudo o que estiver ao seu alcance para impedir que a Square Mile se transforme num íman ainda maior para quem procura oportunidades, aventureiros e diversas pragas do mercado.
Os investidores em Edimburgo em todo o mundo devem enviar uma mensagem a Boaz, ao órgão de fiscalização e ao Governo Trabalhista votando com eles. Os interesses dos pequenos acionistas não devem ser entregues à Saba.
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