A Meta divulgou em um documento enviado à SEC na terça-feira que concedeu seis opções de ações a seus executivos seniores, os primeiros prêmios desse tipo desde o IPO da empresa em 2012. Horas depois, ele demitiu cerca de 700 funcionários no Reality Labs, recrutamento, vendas e Facebook. As opções são inúteis, a menos que o objectivo de capitalização de mercado atinja os 9 biliões de dólares até Março de 2031, cerca de seis vezes a sua avaliação actual de cerca de 1,5 biliões de dólares. Se isso acontecer, quatro dos seis executivos poderão ganhar até US$ 921 milhões cada.
Não foi uma oposição sutil e não passou despercebida aos funcionários. A própria força de trabalho da Meta absorveu duas rondas consecutivas de cortes nos últimos dois anos, um orçamento reduzido para o pessoal comum e uma mensagem corporativa que enfatiza a eficiência e o desempenho acima de tudo. As concessões de opções executivas contam uma história diferente: aquela em que a liderança da empresa é motivada a perseguir uma meta de expansão tão ambiciosa que atingir a meta seria a mais valiosa da história da empresa por uma margem significativa.
A estrutura dos prêmios
Os seis destinatários são Andrew Bosworth, diretor de tecnologia; Christopher Cox, diretor de produtos; Javier Olivan, líder de trabalho; Susan Li, diretora financeira; Jennifer Newstead, diretora jurídica; e Noemi Gleit, chefe de produção. De acordo com uma análise de capital publicada pelo The New York Times, Bosworth, Cox e Olivan poderiam receber cada um até 921 milhões de dólares se adquirissem todas as tranches. O pacote de Li está avaliado em até US$ 161 milhões. Mark Zuckerberg, que controla a empresa através das suas ações, não está incluído.
As opções em tranches adquiridas estão vinculadas aos limites de preço das ações. A primeira parcela prevê que as ações da Meta atinjam US$ 1.116,08, quase dobrando seu preço atual. A parcela final requer US$ 3.727,12, o que corresponde ao valor de mercado de US$ 9 trilhões. Todas as opções expiram em março de 2031, dando ao executivo cinco anos para atingir as metas. Se as ações nunca atingirem o limite, as recompensas não valerão nada.
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As meta-subvenções foram interligadas como ferramentas de retenção, e isso não é totalmente improvável. O mercado de talentos de IA atingiu níveis extraordinários: a própria Meta está supostamente pagando pacotes no valor de até US$ 300 milhões ao longo de quatro anos para reter os principais pesquisadores de IA, de acordo com a Fortune e o TechCrunch. OpenAI, Google DeepMind e Anthropica estão competindo pelo mesmo grupo de talentos técnicos e executivos mais antigos. Perder um CTO ou CPO para um concorrente durante um investimento demorado em IA seria caro.
O custo por trás da estrutura alvo
Quando atingir uma avaliação de 9 biliões de dólares, o objectivo exigiria que crescesse a uma taxa anual composta de cerca de 35% ao longo de cinco anos. Para contextualizar, a Apple, a empresa pública mais valiosa da atualidade, vale aproximadamente 3,5 biliões de dólares. Nenhuma empresa jamais atingiu US$ 9 trilhões. A meta seria mais que dobrar a valorização da moeda da Apple.
O caminho para esse objetivo é através da inteligência artificial. A Meta comprometeu gastos de capital de US$ 155 bilhões a US$ 135 bilhões em 2026, um aumento de quase 75% em relação ao ano anterior, todos direcionados à infraestrutura de IA: data centers, chips personalizados e a computação necessária para instalar e manter seus modelos. A empresa aposta que a IA mudará o seu negócio de marketing, impulsionará novos produtos em realidade aumentada e virtual e gerará novos fluxos de receitas que ainda não existem.
Essa aposta vem com um dinheiro que já está visível nas finanças da empresa. Em 2025, os custos de caixa da Meta relacionados com a remuneração baseada em ações atingirão quase 42 mil milhões de dólares, gastando quase 96% dos seus 43,6 mil milhões de dólares em fluxo de caixa livre. O preço das ações baseia-se nos custos não monetários na demonstração de resultados, mas a diluição que gera e os custos monetários associados à retenção na fonte e às recompras para compensar o pagamento são reais. Como os prémios de acções da empresa consomem quase todo o seu fluxo de caixa livre, a margem de erro nas suas projecções de crescimento diminui um pouco.
Dois níveis de força de trabalho
As concessões do Executivo estão expostas a uma reação negativa que as torna politicamente difíceis de defender. A meta é reduzir os salários baseados em ações dos funcionários comuns em 5% em 2025, seguido por um corte de 10% no ano seguinte. As 700 demissões foram anunciadas no mesmo dia das opções de apresentação pelo segundo ano consecutivo. E a extensa reestruturação da empresa eliminou mais de 20 mil cargos nos últimos três anos.
A mensagem para os funcionários é clara, mesmo que a Meta não o diga desta forma: o ativo mais valioso da empresa é a sua liderança, e ela está disposta a pagar o que for necessário para mantê-los. Cada pessoa tem um preço diferente para engravidar. Esta não é uma posição incomum para uma grande empresa de tecnologia, mas raramente é declarada tão claramente como a Meta fez na terça-feira.
A comparação com Tesla é instrutiva. O pacote salarial de Acron Musk para 2018, originalmente avaliado em US$ 56 bilhões e vinculado ao mercado de ações, foi anulado duas vezes por um tribunal de Delaware antes do pacote provisório separado de US$ 29 bilhões da Tesla em 2025. As batalhas legais e regulatórias sobre o pagamento de Musk consumiram anos de atenção e boa vontade do conselho. O objectivo da estrutura de opções é menor em termos absolutos, mas semelhante na concepção: vincular os recursos executivos a uma avaliação-alvo tão grande que a sua concretização justifique o retorno.
Se a meta de 9 biliões de dólares é um objectivo estratégico ambicioso ou um valor ambicioso concebido para fazer com que as concessões pareçam mais eficazes é uma questão que só o tempo responderá. O que agora está claro é que a Meta optou por assumir o seu maior compromisso salarial executivo em mais de uma década, na mesma semana em que anunciou que 700 funcionários não eram mais necessários para suas funções. A liderança do condado parece acreditar que a rivalidade entre esses dois tribunais vale o preço pelo talento que pretende manter. Os desenvolvedores demitidos têm razão em discordar.
