A Alphabet divulgou seus resultados do segundo trimestre na quarta-feira trazendo uma questão mais do que qualquer outra: se está começando a canalizar dezenas de bilhões para sua infraestrutura de IA. Depois de horas avaliando o preço das ações, ainda não houve resposta.
A empresa reportou receita de US$ 119,8 bilhões nos três meses até junho, um aumento de 24% em relação aos US$ 96,4 bilhões previstos anteriormente.
O Google Cloud teve um forte crescimento, com a receita aumentando 82%, para US$ 24,8 bilhões, o lucro operacional mais que triplicando, para US$ 8,8 bilhões, e sua margem operacional aumentando para cerca de 36%. A margem operacional do Grupo subiu de 32% para 34%.
A tendência que tinha a Nvidia como a empresa mais valiosa do mundo está a prolongar-se, e o ciclo de capitalização das Big Tech ultrapassa agora os 650 mil milhões de dólares por ano. O backlog da nuvem, o contrato de trabalho que o Google ainda não assinou, subiu de US$ 490 bilhões para US$ 514 bilhões.
Introduzido, pressionado, expresso. Bloomberg fez o trimestre para tentar se vale a penae a Alphabet não estava sozinha nessa linha, com os investidores ponderando a mesma questão que Tesla e os Sete Magníficos durante o resto da semana.
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O custo, não o crescimento, é surpreendente. A Alphabet elevou sua orientação de despesas de capital para o ano inteiro para US$ 205 bilhões, da faixa anterior de US$ 180 bilhões a US$ 190 bilhões, e praticamente dobrou seu investimento trimestral em relação ao ano anterior, para US$ 44,9 bilhões.
Não consegue nem cobrir US$ 205 bilhões. A Alphabet disse que manterá capacidade alugada de terceira ponte quando seus data centers entrarem em operação, uma medida que supera rapidamente a demanda pelo que pode construir.
O projeto de lei elevou o fluxo de caixa livre para US$ 5,9 bilhões negativos, o primeiro fluxo desse tipo em quase quatro décadas.
As ações caíram cerca de 5% nas negociações estendidas, embora os lucros tenham superado, parte de um ritmo agora familiar desta vez, com os lucros líquidos atingindo linhas mais pesadas do que o esperado.
É uma história de escala. A Alphabet está em vias de gastar mais em investimento de capital num ano do que contabiliza em rendimento líquido durante um período comparável, obtendo financiamento em grande parte a partir da investigação e de um negócio de publicidade de crescimento muito mais lento. Os analistas começaram a procurar exatamente como preencher a lacuna.
O atraso é um contra-argumento que os touros buscam. Livro de contrato de US$ 514 bilhões, receita não reconhecida sugere capacidade de construção já aguardando compradores; É uma lição aleatória, essa é a promessa, o alfabeto ainda tem conjunto e liberdade conforme o medidor corre.
O que ambos os lados concordam é que a resposta está na articulação da nuvem que se sustenta diante das cristas das ondas.
O autor do título não é um mau resultado. O lucro líquido foi de US$ 112,1 bilhões, quase quadruplicando há um ano, mas quase US$ 98 bilhões desse lucro foram para o papel vazio na participação da Alphabet na SpaceX. Tire-o e o número subjacente parecerá muito mais comum.
Ele segurou o núcleo do motor. A receita de pesquisa aumentou 17%, para US$ 63,3 bilhões, e a publicidade no YouTube, 13%, para US$ 11,1 bilhões, enquanto o aplicativo Gemini atingiu 950 milhões de usuários ativos mensais e o modelo de APIs próprias da Alphabet processou cerca de 22 bilhões de tokens por minuto.
Sundar Pichai disse que havia recursos de IA na Pesquisa gerando consultas incrementais embora ainda envie bilhões de e-mails para sites todas as semanas, e o Modo AI ultrapassou 1 bilhão de usuários mensais.
Para financiar a construção, a Alphabet já conta com US$ 85 bilhões em ações para levantar e lançar um título em ienes. A CFO Anat Ashkenazi disse aos investidores que nenhuma outra oferta de ações está planejada além do programa de mercado de US$ 40 bilhões a partir deste trimestre.
Apesar de todo o clamor, a solução para a única pergunta que eles queriam responder foi revelada. Os gastos com IA estão claramente produzindo crescimento.
Quando começa a se pagar e quanto mais a Alphabet está disposta a gastar enquanto espera para descobrir, ainda está em dúvida.
