Uma joint venture com Blackstone, Hellman & Friedman, Goldman Sachs e Atlantic General venderá Claudius nos sólidos portfólios da empresa. O DeployCo da OpenAI vem em primeiro lugar; o último é maior.
Há uma pergunta sobre assuntos escolares que foi respondida discretamente no último mês, sem quaisquer requisitos formais. A questão é: o que é mais benéfico para o modelo de sociedade anónima, o próximo inibidor de 50 mil milhões de dólares do empreendimento investidor, ou o canal de distribuição permanente para as empresas operadoras do maior capital privado do mundo? A segunda resposta foi o trabalho antrópico.
Na noite de domingo, o Wall Street Journal informou que a Anthropic finalizou uma joint venture de US$ 15,5 bilhões com um pequeno grupo de empresas de Wall Street, com anúncio esperado já na segunda-feira. UM
de acordo com o WSJ, a Anthropic, a empresa de compras Blackstone e a Hellman & Friedman ancoram o negócio em cerca de US$ 300 milhões. A Goldman Sachs está ingressando como investidor fundador por cerca de US$ 150 milhões, com a Atlantic General e outras empresas compondo o restante. Nós escrevemos forma deste empreendimento por mêsa estrutura ainda estava dividida em cerca de US$ 1 bilhão; o valor final está mais próximo de US$ 15,5 bilhões.
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Os investidores criarão um veículo que funcionará como algo entre um braço de consultoria e uma unidade de produção: ajudando o portfólio de equipes de private equity de Claudio a se integrar em suas operações diárias.
Correção direta. A empresa possui milhares de empresas que operam nas áreas de saúde, logística, manufatura e serviços financeiros. Todo mundo é um potencial cliente antrópico. Levaria anos para vendê-los individualmente, nos projetos do programa de ciclo modal. Fazer isso dentro de uma joint venture comprime o cronograma em meses.
Trata-se, por outras palavras, de um projecto mais pequeno do que a venda de infra-estruturas.
OpenAI chegou primeiro, mas é menor
A fórmula estrutural será conhecida. OpenAI anunciou uma joint venture semelhante, DeployCo, no mês passadoancorado por TPG, Bain Capital, Advent International, Brookfield e Goanna Capital. Cinco empresas de PE juntas comprometeram cerca de US$ 4 bilhões; Ele colocou a OpenAI em US$ 500 milhões, com opção de mais US$ 1 bilhão.
Espera-se que o veículo DeployCo seja avaliado em 10 mil milhões de dólares numa ronda encerrada no início de maio, com a OpenAI a oferecer aos seus financiadores de PE um retorno anual de 17,5% ao longo de cinco anos.
A estrutura antrópica é diferente em aspectos importantes. A obrigação total é menor em dólares absolutos, mas mais contratada, com a própria antrópica contribuindo quase tanto quanto o seu maior parceiro econômico. Não há relatório oficial de certos retornos.
O índice de investidores é mais pesado em reputação e mais leve em amplitude: Blackstone é o maior ativo de opções do mundo, Hellman & Friedman está entre as casas de revistas de grande capitalização mais bem abastecidas, Goldman é Goldman e Atlantic General oferece capital de verdadeiro crescimento.
Cada um está na verdade, o vestíbulo em uma proposição diferente. No DeployCo OpenAI, os números são a história: como colocar o máximo de portfólios de PE no canal cativo, rapidamente. O empreendimento antrópico é a credibilidade da história: Claudius está ancorado num pequeno número de instituições financeiras de alto nível, cuja marca ele vende ao resto do mercado.
O medo não é um acidente. Antrópico Ela recebeu uma oferta de aquisição proeminente por cerca de US$ 50 bilhões, com uma avaliação na faixa de US$ 850 a 900 bilhões, e o conselho da empresa deverá tomar uma decisão em maio. um IPO previsto para outubro de 2016.
O rendimento antropogénico anualizado tem uma taxa actual, segundo a sua divulgação, de aproximadamente 9 mil milhões de dólares até ao final de 2025. cerca de US$ 30 bilhões no final de março de 2016″. O sucesso de uma listagem pública desses números exige que a empresa demonstre não apenas a capacidade do modelo, mas que a iniciativa possa demonstrar receitas em escala a longo prazo.
É uma aventura comum fechar as bombas em empresas com três ou quatro grandes acções adquiridas, exactamente o tipo de modelo de investimento no mercado público que aumenta as receitas que elas preferem.
Também tem valor narrativo. Close, nesta narrativa, não é apenas um chat ou trabalho de desenvolvedor de API, mas uma empresa de infraestrutura, incorporada em negócios operacionais que impulsionam uma atividade económica significativa na economia real.
Já antecede o plano dos livros antrópicos. A Goldman Sachs passou alguns meses orientando internamente o Claudius como base para agentes autônomos em contabilidade e conformidade, com engenheiros humanos supostamente integrados seis meses após a cooptação dos sistemas do sistema.
O JPMorgan Chase e o Goldman tentaram separadamente modelar o mito antrópico no âmbito da iniciativa Project Glasswing sobre o risco cibernético da IA. A nova joint venture é a comercialização dessas experiências.
Isso dá a Wall Street
Para um comprador firme, o cálculo é igualmente transparente. Os retornos de private equity dependem cada vez mais de melhorias operacionais das empresas do portfólio, em vez de engenharia financeira no nível das holdings. A implantação de IA é, em teoria, a próxima grande alavanca de eficiência, e um dos maiores investimentos em diferentes negócios operacionais está constantemente trabalhando para se desenvolver. Ter uma participação na implantação de veículos de um dos dois modelos de empresa é uma garantia: dá à empresa acesso de pioneiro, preferências de preços e, possivelmente, uma participação financeira na trajetória comercial mais ampla da antropogénica.
A posição de US$ 150 milhões do Goldman Sachs é menor em termos de dólares, mas é singularmente reveladora. O mesmo banco foi considerado colaborador antropogênico no eventual IPO. Uma âncora de US$ 150 milhões neste empreendimento é um investimento menor do que o relatório anterior.
Os riscos não resolvem a estrutura
Essas joint ventures têm uma história variada em serviços financeiros. As projeções otimistas tendem a apresentar desempenho superior, especialmente quando a tecnologia é desenvolvida assim que os modelos fundamentais mudam.
Como Claud existe hoje, ele não será Claud daqui a três anos; se a estrutura organizacional pode ou não ser compatível com atualizações de modelo, mudanças antecipadas e ofertas específicas para perguntas.
O exemplo da DeployCo é menor de se estimar e um veículo antrópico, por design, mais seletivo na sua lista de parceiros, o que limita a rapidez com que pode desenhar ofensivas. A própria avaliação da OpenAI está sob escrutínio de seus investidores nas próximas semanas, um lembrete do padrão destes arranjos deste lado do fórum de treinamento ou não acima.
Há também um risco mais filosófico. A Anthropica foi fundada por pesquisadores preocupados com a segurança da IA avançada e tem se posicionado consistentemente como o mais seguro dos dois principais esforços comerciais.
O braço de consultoria, que existe principalmente para fechar a Close dentro da estrutura de apenas operadoras de livros, cada uma com seus próprios dados, regulatórios e trabalhistas, provará que o site é mais rígido do que qualquer vontade externa.
Nada disso é fatal. São simplesmente uma estrutura de custos que não existia como categoria até o mês passado. A Anthropic decidiu retribuir com colaboradores de Wall Street, em vez de competir com a OpenAI em iniciativas de vendas tradicionais.
Se o anúncio for esperado para segunda-feira, este projeto será um dos maiores prémios de apostas comerciais até à data, com maiores implicações na distribuição do que qualquer um dos seus modelos. Se isso funciona nos números de receita dentro de um ano e nas perspectivas de IPO, isso aparecerá um pouco mais tarde.
