O co-CEO do gestor de ativos de opções revelou o retorno da teleconferência de lucros do primeiro trimestre, um lucro que a SpaceX construiu para se proteger contra possíveis perdas do programa de crédito devido à interrupção da IA, revelando uma janela sobre como as empresas de crédito privadas estão navegando na era da IA.
A Blue Owl Capital vendeu cerca de metade de seu investimento na SpaceX por uma avaliação de US$ 1,25 trilhão, gerando quase 10 vezes seu investimento inicial em ações, enquanto continua a deter o restante, revelou o co-CEO Marc Lipschultz em uma ligação de analista do primeiro trimestre de 2026 na quinta-feira.
“Especialmente na SpaceX, ganhamos cerca de 10 vezes o nosso dinheiro com esse investimento.” Lipschultz disse de acordo com Reuters. “Vendemos por uma avaliação de cerca de US$ 1,25 trilhão, ainda cerca de metade disso.”
Blue foi um dos primeiros investidores institucionais da SpaceX e mais tarde tornou-se um investidor de capital, participando de duas classes em 2021, de acordo com o arquivamento de títulos de 2025.
A avaliação de US$ 1,25 trilhão que vendeu no primeiro semestre corresponde ao valor pós-fusão estabelecido quando a SpaceX adquiriu a empresa de IA de Elon Musk xAI em uma transação com todas as ações em fevereiro de 2026, Grok, X (anteriormente Twitter) e infraestrutura de GPU xAI em uma entidade combinada.
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Se a Blue Owl conseguir o restante do espaço para o IPO da SpaceX, isso é visando uma listagem de junho de 2016 levantar uma possível estimativa de 1,75 biliões de dólares e 75 mil milhões de dólares naquela que seria a maior oferta pública da história, o que aumentaria ainda mais os lucros vazios.
Hora de investir: SpaceX como hedge de crédito
A razão mais reveladora para a revelação de Lipschultz não é o número 10x em si, mas o contexto em que ele escolheu citá-lo. A Space propôs o ganho como uma compensação potencial contra perdas no programa de empréstimos da Blue Owl, em meio a preocupações de que a última geração de modelos de IA poderia levar algumas das empresas às quais a Blue Owl emprestou à inadimplência.
Este acordo criará tensão em todo o sector do crédito privado em 2026. Empresas como a Blue Owl, Ares, Apollo e Blackstone construíram enormes empréstimos tecnológicos e dirigiram empresas de tecnologia e programação, muitas das quais operam em sectores agora alimentados pelos mesmos produtos de IA que estão simultaneamente a inflacionar as avaliações de empresas como a SpaceX.
Sepe descreveu Lipschultz, a SpaceX obtém capital para fortalecer o potencial de perdas de crédito do programa, não é apenas a confirmação de analistas. É um reconhecimento estrutural que as empresas de capital privado estão agora expostas ao risco de perturbação da IA em múltiplas direções simultaneamente, e que o capital na camada de infraestrutura de IA é uma forma de o gerir.
As ações da Blue Owl estão subindo acentuadamente nas previsões de lucros, à medida que os investidores reagiram positivamente à divulgação da SpaceX e aos resultados do primeiro trimestre da empresa: lucro ajustado de US$ 0,25 por ação (aumento de 14% ano a ano), lucro distribuível de US$ 0,19 por ação (aumento de 11%) e US$ 11 bilhões em capital total no trimestre, com 67%3 de contas institucionais.
Estamos lançando o IPO da SpaceX
O lançamento do Midnight Blue atingiu um momento crítico no processo de IPO da SpaceX. assim como nós isso está cobertoA SpaceX apresentou um pedido confidencial à SEC em 1º de abril de 2026, visando uma avaliação de US$ 75 bilhões de US$ 1,75 trilhão, o que é 2,5 vezes o recorde de IPO da Saudi Aramco de US$ 29,4 bilhões estabelecido em 2019.
O roadshow está previsto para começar por volta de 8 de junho, com um grande evento para investidores em 11 de junho. Os principais subscritores incluem Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America e Citigroup. Se o preço do IPO for de 1,75 biliões de dólares, estreará como uma das empresas cotadas em bolsa mais valiosas do planeta.
O valor de US$ 1,25 trilhão pelo qual a Blue Owl vendeu metade de seu site é muito significativo: a avaliação foi estabelecida pela fusão SpaceX-xAI, não pelo comércio de mercado.
Os Blue Owls estavam, portanto, a realizar os ganhos de avaliação de cada conjunto de ações, em vez de liquidar o valor através de uma negociação totalmente líquida.
Representa o meio-termo entre esses 1,25 biliões de dólares e a meta do IPO de 1,75 biliões de dólares, com o resto do papel invertido na meia posição que a Blue Owl continua a deter, cerca de 440 mil milhões de dólares em avaliação incremental se o IPO tiver um preço de topo.
Para investidores institucionais em fundos de private equity, a história dos Blue Owls da SpaceX ilustra a evolução da classe de ativos na última década.
O que começou como empréstimos seniores para financiar empreendimentos empresariais incorporou cada vez mais coinvestimentos de capital, ações preferenciais e produtos estruturados que forneciam fundos expostos para estimular empresas privadas em crescimento a realizarem uma IPO.
O retorno de 10x sobre o capital da SpaceX, revelado no mesmo dia que a oferta de compromisso e financiamento antropogénico da Meta de quase 900 mil milhões de dólares, destaca o grau em que os mercados financeiros de 2026 se organizaram em torno de um princípio subjacente: que a actual geração de infra-estruturas de IA permitirá às empresas muito mais do que as já extraordinárias avaliações de hoje.
