O rápido aumento dos rendimentos das obrigações em todo o mundo, pelo menos na Ásia, é muito melhor do que aparenta. Sugere o reconhecimento por parte dos mercados financeiros de que os governos estão a gastar mais do que os seus recursos, receitas fiscais e poder de endividamento.
Isto significa que ou os impostos precisam de ser aumentados ou a despesa pública precisa de ser cortada, ou, alternativamente, que os mercados financeiros, especialmente os mercados bolsistas, devem mudar as suas prioridades das acções glamorosas nos sectores da tecnologia e da inteligência artificial (IA) para investimentos em bens públicos mais fundamentais.
Isto, por sua vez, aponta para uma correcção iminente em acções muito valorizadas em direcção a sectores menos glamorosos, como a energia, as infra-estruturas e a saúde – aparentemente prosaica, embora necessária. Contudo, os desenvolvimentos recentes indicam a necessidade de uma reorientação das prioridades de investimento.
Esses fatos não mostre Os investidores em ações ainda não foram totalmente absorvidos, dado que os preços das ações continuam a subir, sobretudo no Japão, onde o índice de referência Nikkei saltou acima dos 65.000 pontos para quebrar outro recorde.
Um recente briefing do Fundo Monetário Internacional em Tóquio ouviu as opiniões de especialistas financeiros de que as ações da IA estão bem acima de “razoavelmente valorizadas” e que o foco dos investidores em apenas alguns setores atingiu níveis perigosos e insustentáveis. No entanto, está dentro. Mercados de títulos Que as mudanças nas emoções são os avisos mais óbvios. Os rendimentos das obrigações governamentais e de outras obrigações estão a aumentar acentuadamente à medida que os preços das obrigações caem – sendo esta última evolução menos comentada do que a primeira.
A produção soberana está a aumentar rapidamente em todo o mundo – particularmente nas economias avançadas, como os Estados Unidos, o Reino Unido e a Austrália, e em toda a Ásia, da Índia à Indonésia – à medida que os níveis da dívida pública aumentam. Recordes máximos. Este processo torna-se auto-alimentável porque à medida que os custos de produção e do serviço da dívida aumentam, também aumenta a procura de novos empréstimos.
