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Macroscópio | Como uma eleição no Japão poderia moldar os mercados obrigacionistas e as finanças globais

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Tendo como pano de fundo a ameaça de reviravolta do presidente dos EUA, Donald Trump, em tudo, desde a geopolítica ao comércio, o resultado das eleições parlamentares para a câmara baixa do Japão, Marcado para 8 de fevereiroparece uma cerveja pequena. No entanto, poderá ser um enorme problema nas finanças globais.
Espera-se que os resultados eleitorais fortaleçam a base do poder político Expansionista fiscal O primeiro-ministro japonês, Sana Takeichi, e o aumento do endividamento quando a dívida pública em quase toda a parte já atingiu níveis recordes ameaça a estabilidade do sistema financeiro e económico.

Uma vitória de Takeuchi poderia alterar os fluxos de capital internacionais e as taxas de juro devido ao papel do Japão como uma importante fonte de poupança e investimento globais. A expectativa geral é que o Partido Liberal Democrata, no poder, em aliança com o Partido da Inovação do Japão, emerja com uma maioria mais forte do que a sua actual margem estreita e, assim, seja capaz de implementar políticas fiscais expansionistas, incluindo cortes de impostos sobre o consumo por parte de Takeichi.

No esquema global das coisas, pode parecer de pouca importância financeira ou política. No entanto, juntamente com a vontade de Trump de jogar fora a cautela fiscal nos Estados Unidos, poderá desencadear uma mudança cíclica nos fluxos de capital globais que determinam em grande parte as economias e os custos ao nível do consumo e os custos ao nível do investimento nos mercados económicos para além do Japão e dos Estados Unidos.

As finanças globais estão mais turbulentas do que normalmente se reconhece. Uma série de estímulos fiscais e monetários generalizados na economia global por parte de governos e bancos centrais Crise Financeira Global de 2008 E a pandemia da Covid-19 criou uma enorme “armadilha de liquidez” – através da qual os mercados obrigacionistas e accionistas que absorvem essa liquidez são também capazes de influenciar as políticas das autoridades nacionais.

Esta situação foi exacerbada nas últimas décadas pelo grande e rápido crescimento dos mercados de investimento alimentados pela electricidade e por esquemas governamentais no Japão, no Reino Unido e noutros países para converter as poupanças das famílias em investimentos em acções e obrigações, resultando em grandes fluxos de contribuições de fundos de pensões para estes mercados.

A primeira-ministra japonesa, Sana Takeichi, discursa em entrevista coletiva na residência oficial do primeiro-ministro em Tóquio, 19 de janeiro. Foto: Reuters

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