US$ 30 bilhões para OpenAI; o restante é distribuído pela CoreWeave, IREN, Corning, Nebius e cerca de duas dúzias de redes privadas. O modelo está mais próximo da integração vertical do que ousaria investir e está a começar a conduzir aos inevitáveis problemas circulares.
A NVIDIA fez mais de US$ 40 bilhões em investimentos de capital em IA nos primeiros quatro meses de 2026, informou a CNBC, citando registros públicos e divulgações corporativas.
A maior arrecadação em tudo isso são os US$ 30 bilhões que a fabricante de chips investiu na OpenAI no final de fevereiro. Os restantes 10 mil milhões de dólares estão distribuídos por sete negócios multibilionários em empresas de capital aberto, além de quase duas dúzias de empresas de capital privado.
Do lado público, as participações divulgadas incluem até US$ 3,2 bilhões na Corning, uma fabricante de fibra óptica e cerâmica que fabrica data centers de IA, e até US$ 2,1 bilhões na IREN, uma operadora de data center que converte mineração de Bitcoin em computação GPU.
Ambos assumiram a forma de títulos ou obrigações estruturadas, em vez de capital direto, com fluxo de caixa a critério da Nvidia. Ele também adicionou seus chips CoreWeave e Nebius às suas posições.
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O Real CoreWeave, avaliado em US$ 2 bilhões em janeiro passado, está agora avaliado em quase US$ 4,4 bilhões e representa cerca de 28% do portfólio de ações de fluxo de caixa da Nvidia.
Os $ 2investimento de bn Nebius em março é menor em termos de dólares, mas está a fazer esforços explícitos para implantar cinco gigawatts; um novo mandado de US$ 2,1 bilhões para a IREN ele se senta de maneira semelhante.
O modelo consiste no seguinte: fluxos de capital para empresas que compram GPUs Nvidia em grande escala e as vendem para construtores de hiperescala e ilimitados, uma estrutura que a indústria agora chama de neocloud.
A NVIDIA direcionou seu próprio plano de treinamento. A CFO Colette Kress disse em uma recente chamada de produto que a empresa está investindo onde vê necessidade de construir capacidade computacional em torno de hardware.
No último ano fiscal, a empresa investiu US$ 17,5 bilhões em fundos de private equity e infraestrutura, principalmente em estágio inicial, de acordo com seu 10-K. O ritmo de 2026 já supera o ano completo anterior.
Os fundos em si são geralmente pequenos em relação aos cerca de US$ 200 bilhões em dinheiro e equivalentes da Nvidia, o que significa que eles não se concentram no balanço patrimonial; O que importa é como o fabricante de chips vê seu lugar na cadeia de valor da IA.
Aquele local está cada vez mais lascado pelo rio e pelo rio. O investimento na OpenAI não é uma aposta independente; Alinhamento com iniciativas plurianuais e roteiro de silício.
As posições CoreWeave e Nebius vêm com exceções de capacidade e acordos de arquitetura conjunta. O investimento da Corning apoia a cadeia de fornecimento de conectores ópticos da Nvidia para fabricantes de dados de médio porte da próxima geração.
Olhando de ponta a ponta, a Nvidia compra influência sobre o que seu Pi é pago, desenvolvido e integrado. Alguns chamam isso de integração de análise vertical; outros chamam isso de financiamento redondo.
As circulares de censura ganharam força nos últimos dois anos. NVIDIA assume posição na empresa; Essa parceria significa então um compromisso de compra de GPU de longo prazo com a NVIDIA; parte da receita da GPU que retorna para a NVIDIA poderia ser reconhecida como um retorno sobre o mesmo patrimônio em que ela investiu.
O acordo OpenAI de US$ 300 bilhões da Oracle gerou preocupação É um exemplo altamente elogiado de uma questão mais ampla; A concentração das receitas das contrapartes foi uma das razões pelas quais os analistas foram mais cautelosos em relação à Oracle, mesmo com o aumento dos números das manchetes.
O padrão de bibliotecas menores das empresas Nvidia é o mesmo da maioria das calculadoras.
As razões para a comparação são parcialmente injustas. Nos investimentos da Nvidia, geralmente há menos posições em empresas que possuem muitos outros clientes; A meta é adicionar US$ 21 bilhões com CoreWeave isso mostra que a base de clientes da CoreWeave é mais ampla que a da Nvidia.
Mistral AI, Wayve, Labda Labs, Genesis Therapeutics, Recraft e JetBrains são todos clientes ou investimentos que possuem lógica comercial independente.
A censura é mais agressiva quando a Nvidia é ao mesmo tempo um investidor significativo em capital e um cliente contratualmente comprometido da mesma empresa; O potencial acordo de compra de US$ 6,3 bilhões da CoreWeave com a Nvidia é o caso mais citado disso.
É um grande problema que acontece com a biblioteca com a computação de IA normalizada. A maioria das apostas da Nvidia são financeiramente pequenas em relação à renda e à posição de caixa da controladora, portanto, o evento de baixa não prejudica o negócio principal.
Tele está em grave perigo. Qualquer novo produto que se pareça com uma versão anterior aumenta a sensação de que a Nvidia está dobrando sua curva de demanda.
Tanto Wall Street como a SEC começam a questionar se a abertura do governo em torno destes acordos se mantém.
Por enquanto, a Nvidia quer produzir um plano. A capacidade de infraestrutura de IA está sendo construída onde a Nvidia Pi é executada, os fornecedores de modelos de computação não poderiam construir de forma independente e o centro de receitas da fabricante de chips está crescendo.
O ritmo dos projetos de ações de 2026 sugere que a Nvidia pretende manter o mesmo tipo de desaceleração enquanto o descompasso entre oferta e demanda continuar.
Os sete milhões de negócios no mercado público da CNBC valem mais de 24 mil milhões de fundos de private equity, nos seus próprios termos, um ritmo recorde. Também classifica a Nvidia como a maior fonte única de financiamento para infraestrutura de IA no mercado, ao lado dos principais hiperscaladores.
A função do narrador Jensen Huang é baseada na atual plataforma de IA. Se isso agrada ao público e aos diretores é outra questão.
