Os três leões da Square Mile estão em declínio, à medida que os bancos de investimento e uma administração disfuncional lançam uma nuvem negra sobre a Bolsa de Valores de Londres.
Disposição orçamento Os preços decepcionantes da Easyjet para o invasor de private equity Castlelake são preocupantes.
O presidente Stephen Hester, aconselhado pelo negociador da Evercore, Simon Robey, provou ser um vendedor habilidoso, não um construtor de empresas.
O destino da mídia e do entretenimento da emissora comercial britânica ITV como parte da Sky, que faz parte do império NBCUniversal, está em risco.
Um governo trabalhista economicamente pressionado, e que não queira perturbar o investimento de 2 mil milhões de libras da Universal num parque temático britânico, poderá ceder.
Na Ocado, uma disputa pela liderança do fundador Tim Steiner adicionou novas incertezas ao futuro do comerciante online, que é um dos inovadores digitais subestimados do Reino Unido.
Licitação: ITV e Easyjet são os alvos mais recentes em uma onda de atividades de aquisição que varre a cidade de Londres
Os acionistas da Easyjet têm direito de voto na aquisição da Castlelake. Este valor é mais do que o prometido aos investidores do ITV de acordo com os regulamentos de listagem existentes.
Eles não têm direito de voto, tal como os afectados pela proposta da Unilever de vender a sua unidade de negócio alimentar, que representa cerca de 25 por cento do seu negócio, à empresa norte-americana de especiarias McCormick.
A decisão de Hester de aceitar a oferta da Easyjet ocorreu apesar da dissonância na sala de reuniões. Fontes da indústria dizem que o preço de 5,5 mil milhões de libras está abaixo do valor intrínseco da companhia aérea. São acionistas fundadores
Stelios Haji-Ioannou está disposto a leiloar as suas ações a um preço pouco claro.
O que é certo é que o valor oculto da posição da Easyjet em Gatwick, e das suas opções maduras em voos fretados da Airbus de curta distância, é inestimável. Castlelake poderia matar cedo.
Sabemos também, através da propriedade privada de serviços veterinários, que os consumidores acabam por pagar mais.
Um obstáculo ao acordo são as regulamentações da UE relativas ao controle das companhias aéreas. A estrutura de propriedade concebida por Castlelake pode testar o escrutínio das autoridades europeias da concorrência.
Da mesma forma, na ITV, a aquisição de uma emissora muito admirada não deveria ter sido realizada considerando o interesse público.
Tensão criativa
Quando a ITV celebrou o seu 70º aniversário em Setembro do ano passado, a Chanceler Rachel Reeves apareceu no Guildhall para elogiar a contribuição da empresa para as indústrias criativas do Reino Unido.
Apesar de conseguirem atingir dezenas de milhões de públicos em grande escala, tiveram dificuldade em ganhar a confiança dos investidores.
Em contraste com a extraordinária valorização que conseguiu dos activos criativos da América, a ITV ficou para trás.
A executiva-chefe Carolyn McCall procurou resolver questões de avaliação com o lançamento do serviço digital ITVX e investindo no braço de produção ITV Studios.
A solução tomada, a venda de serviços lineares de notícias e entretenimento à Sky, foi insatisfatória.
Os acionistas acabarão por receber um pagamento especial de £950 milhões. Mas como uma pequena parte da NBCUniversal, o braço crescente da Comcast, o seu futuro seria sempre incerto.
Como parte do acordo, a Sky, braço da Comcast, será solicitada a cumprir as obrigações de serviço público da ITV, que incluem regras complexas que regem o conteúdo regional. O Ofcom dará uma boa olhada em quão fortes são os acordos.
Também preocupante é o destino dos ITV Studios, fortalecidos pela adição da Love Productions (criadora de The Great British Bake Off), como uma entidade separada. Quando ocorre uma aquisição em grande escala, as chances de sobrevivência como empresa independente devem ser questionadas.
A ITV poderá ter melhores hipóteses se o dinheiro prometido aos accionistas for utilizado como reserva de guerra para financiar programas e aquisições. Essa seria uma narrativa criativa mais convincente.
Não é um robô
A mercearia online e parceira da M&S, Ocado, nunca cumpriu totalmente suas promessas. A perda de contratos importantes com Kroger e Sobeys na América do Norte foi um grande golpe.
A demissão do co-fundador Tim Steiner do cargo de executivo-chefe pelo fracassado presidente Adam Warby, com um período de transição prolongado, nem sequer começa a cobrir a turbulência na sala de reuniões.
A história da tecnologia mostra que separar-se dos grandes cérebros por trás de uma empresa raramente é uma decisão acertada.
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