Um ano mais que positivo para a Piazza Affari (+28%) é o da Avio que sobe ao mais alto nível de prestígio na lista das melhores empresas de Milão. A empresa, que atua no setor aeroespacial, se beneficiou da megatendência global de defesa e ganhou mais de 160%. Olhando para o ranking das cinco árvores, que tiveram o melhor e o pior desempenho, verifica-se que cada empresa é influenciada por estratégias globais de defesa, Inteligência Artificial e microchips. Em primeiro lugar, a dinâmica do setor e as histórias individuais da empresa também tiveram impacto. Estas são as principais razões que levaram algumas ações da Piazza Affari ao pico da destruição em 2025. Mas outras empresas foram penalizadas por dinâmicas adversas e assim terminaram o ano entre os fracassos, sobrecarregadas por vendas elevadas. Isso enquanto a lista de preços comum, Ftse Mib, cborus dobra os dígitos.
A perspectiva
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Olhando para a classificação dos cinco melhores e piores (dados de 30 de dezembro de 2025), a Avio destaca-se com um aumento superior a +160%, seguida pela Fincantieri (+141%), Technoprobe (+112%), Telecom Italia (+105%) e Danieli (+92%). Todos os cinco principais nomes dobraram de preço. Esta tendência reflecte movimentos do sector secundário que levaram a um interesse renovado dos investidores. No outro extremo da ordem está Amplifon que mais sofreu com -44%, enquanto DiaSorin (-32%), Answer (-26%), Stellantis (-25%) e Nexi (-22%) fecham em território negativo, destacando o impacto dos autores, das revisões e da avaliação das atribuições de rotação. Além disso, surge a imagem de um mercado dividido em dois: por um lado, as ações que tiveram um forte desempenho e ganharam dois dígitos estão a aumentar graças ao aumento da quota e à grande tendência de longo prazo. Por outro lado, existem empresas em dificuldades devido ao aumento dos custos, à lentidão da procura ou a questões específicas do sector.
O mercado
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Olhando em particular, “a Avio conseguirá multiplicar a sua quota de mercado devido ao negócio renovado tanto no negócio tradicional ligado ao espaço, a afectação confirmada de recursos da ESA para os próximos três anos, como nas actividades no sector da defesa, área em que a empresa espera uma grande expansão da capacidade de produção”. Esta é a análise de Andrea Randone, Head of Medium Small Cap Research da Intermonte, que acrescenta: “Para confirmar este plano, a empresa concluiu com sucesso um investimento de capital de 300 milhões, cujo rendimento será investido principalmente para estabelecer uma nova fábrica nos Estados Unidos”. Fincantieri também iniciou uma onda de expansão defensiva. “Beneficiou de uma tendência positiva, tanto no sector civil como no militar, que permitiu alcançar os melhores resultados”, segundo a análise de especialistas, que observa depois: “Plano da indústria 2026-2030 para um crescimento avançado em todos os segmentos de negócio, com um aumento significativo das margens, também através de projectos de eficiência e desenvolvimento de negócios, e aumentando gradualmente para 500 milhões”. “Já a Technoprobe, empresa técnica do mercado de semicondutores, reportou crescimento significativo de receitas e margens, sustentado pela demanda ligada a segmentos técnicos como inteligência artificial (IA) e consolidação industrial, com resultados semestrais e trimestrais melhores que o esperado”, observa Randone.
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E quanto aos fracassos? “A Amplifon sofreu com a desaceleração do crescimento e com a compressão das margens após anos de forte expansão, aquém das expectativas do mercado – analisa Vittorio Fumagalli, Gerente Sênior de Portfólio da Decalia -. A DiaSorin, por outro lado, está a pagar a regulamentação pós-Covid, com receitas menos brilhantes e uma concorrência mais intensa no sector do diagnóstico. Por último, a Stellanti foi penalizada pelo declínio da procura de automóveis em alguns mercados-chave, pelo aumento dos custos e pelas ligações incertas à transição para a eletricidade, o que levou os investidores a serem mais cautelosos.
